利息率的决定

我们对于利息率的决定的解释是否能避免使用像图 30— 1 和图 30—2 那样的完全等同的资本存量的简化概念？回答是肯定的。

例如，我们可以考察各种不同的物质资本品和生产方法，而又谨慎从事， 不把各种不同的单位加在一起。我们注意到，资本品的现在值的总额取决于市场利息率，同时从此不会忘记，进入物质生产函数之内的是机器而不是货币。高深的著作可以有力地证明：在这样的一个资本品不等同的世界里，均衡的利息率的形式是可以被规定的。

这里显然不是对这种情况详细加以论述的地方。但是，仍然有必要描述避免像图 30—1 那样的等同的资本的假设的均衡利息率的理论。

在图 30Ａ—1 费歇尔图形中，存在着了解更深一层的利息率理论的钥匙。在这里，我们从一条生产可能性边缘开始，说明如何能把今天的消费转变成明天的消费（这就是图 30Ａ—1 中的向右方突出的曲线）。我们也可以在同一个图形上绘出一组无差异曲线，如第十九章所作的那样。这些无差异曲线反映了忍耐心的斗争——说明社会或有代表性的个人如何把今天的消费转变为明天的消费。

在这样一种更完全的分析中，均衡利息率为图 30Ａ—1 中的均衡点，Ｅ 所决定。在Ｅ点上，生产可能性边缘与最高的无差异曲线相切。在Ｅ点两条曲线的斜率（把斜率的符号从负数改变为正数），代表了究竟有多少将来的消费品相当于今天的消费品——它是（l＋ｒ），在这里，ｒ是实际利息率。这样，这就是一个比较完整的利息率决定的理论。但是，必须注意：我们并无必要谈到资本品、要素的流动性或资本的同一性。我们只简单地需要生产可能性边缘和无差异曲线来推导出市场利息率。

因此，我们推论出有关利息理论的下述基本命题：

社会可以按照利息率所指出的交换比例把现在的消费品转换成未来的消费品。

图 30Ａ—1 忍耐心和技术如何相互发生作用来决定利息率

图示节俭和技术如何相互发生作用来决定利息卒。无差异曲线代表社会和有代表性的个人有关明天消贫的忍耐心的程度。生产可能性边缘表明：经济如何能够把今天的消费转变成明天的消费。在相切的均衡点Ｅ上，满足得以最大化。在Ｅ点，两条曲线的斜率都等于负数值的（1＋ｒ）在这里，ｒ 是实际利息率或者是由于牺牲今天消费品得到的明天的消费品的报酬。

图 30Ａ—1 还有一个有意义之点。请注意：没有必要来证明交点 E 的斜

率大于 1。曲线可能是相对偏平的。但是，由于斜率等于（l＋ｒ）——此处ｒ是实际利息率——为了某些原因，切线的斜率小于 1，那末，实际利息率将会是负数值。如果人们是非常缺乏忍耐心，或者，如果生产可能性边缘说明牺牲目前的消费得不到净收益，那末，这样的结果可能出现。