古典金本位制下的固定汇率

金本位制曾经是最重要的汇率制度之一。这一制度为各国之间的货币提供了固定汇率，它也比较容易理解。

金条假设人们不论在哪里都要求用纯黄金付款，那么只要保证成色，重量本身便可代表价值的多少。这样，在英国买一辆车仅仅需要按照若干盎司黄金的价格支付。

根据定义，也就不存在汇率的问题。黄金就是通用的世界货币。

金币由于金块和银块携带不便，并且难以检验其成色和重量，所以国家

——在早期是君主——通常把一定重量的黄金铸造成硬币的形式，上面带有国家的印记，以保证成色和重量。

随着金市用作为交换媒介，对外贸易是否仍然像国内贸易那样呢？是的，基本上一样。

区别只在于：人们为他们的金市选择的单位不同。因而，在历史上，维多利亚女王用约 1/4 盎司的黄金铸造她的 1 金镑硬币（“sovereign”），而麦金莱总统用 1/20 盎司的黄金来铸造美元。这样，1 金镑硬币，由于 5 倍于1 美元的重量，自然具有 1 英镑对 5 美元的汇率。

这就是 1914 年以前的金本位制如何在实际上发生作用的要点。

当然，不同的单位倾向于使我们用我们的硬币，英国人用他们的硬币。但是，任何人都可以随意熔化我们的硬币，然后把它转铸成英国硬币。因此，除去熔化、海洋运输和再铸造的微小费用以外，一切采用金本位

制的国家都具有稳定的汇率，其平价或比价取决于它们货币单位的黄金含量。

对于以上分析的金本位制的情况，只需作一些次要的补充。由于黄金不易携带在身边作为支付购买之用，政府不可避免地要发行保证可以兑换成黄金的纸币。

人们有权把黄金换成纸币和把纸币换成黄金，而且他们实际上也经常是这样做的。还有，在当时，海洋运输缓慢并且运费高昂；因此，汇率在“输

金点”周围的一个狭窄区域内上下波动。①