货币定值过高

如果说以前的经常项目是平衡的，那未，现在 A 的经常项目开始出现大量的逆差，J 开始出现顺差。

现在，我们说美元被定值过高了。以前，在 1 美元换 200 日元时，美元既不定值过高，也不定值过低。但是，由于货币政策的变化，利息率大幅度上升，美元已经升值到 1 美元换 220 日元、或 240 或 260 日元。在这样的汇率水平上，A 将会出现长期赤字。与此类似，日元现在定值过低，J 出现长期盈余。