稳定的季节形式

让我们以某种最普通的谷物如每年只收获一次的玉米为例。如果要想避免缺货的情况，那末，这种谷物必须要能维持一年。既然没有法定的玉米储藏量，如何能实现维持一年的目的呢？这要靠投机者赚取利润的企图。

消息灵通的专门从事这种谷物投机的人知道，如果秋季把全部收获的玉米都投放于市场，那末，由于市场上供过于求，价格将会很低。另一方面， 数月之后，当市场缺货时，价格则会高涨。

上面所说的是没有投机者发生作用的情况。投机者知道：通过（1）在秋

季低价时买进玉米，（2）将其储存起来，（3）当价格以后上涨时把它卖掉， 他们将赚取利润。他们实际上正是这样做的。但是，在这样做的时候，他们增加秋季的需求量，从而抬高秋季的价格；他们也增加春季的供给，从而降低春季的价格。投机者在熨平整个一年的市场价格的同时，也平衡了每月市场上的供给量——这当然是应有的情况。

图 22A—1 投机者拉平了不同时间的商品价格

要想使物品能被储藏起来，预期的价格上升必须能补偿储存费用。在理想的情况下，P 在收获季节处于最低点，然后随着储藏、保险和利息费用的增长而逐渐上升，一直到下一个收获季节为止。这种价格自行涨落的形式会熨平消费量的季节性的波动——否则，收获时供过于求会造成很低的秋季价格，而夏季的缺货又使价格急剧上升。

此外，如果投机者之间的竞争比较剧烈，那末，没有一个人会得到除去

成本（当然也包括他从事投机活动的工资）以外的超额利润。投机者本人可能从来没有碰到过一根玉米棒或一袋可可粉，也无需具备储藏。仓库和运送方面的知识。他仅仅买卖票据而已。然而，却得到和上述完全相同的效果。现在，只会有一种月价格形式，既不带来利润，也不造成亏损。稍想一

下便会理解，它不是一个价格不变的形式。理想的价格形式会在秋季供过于求时具有最低的价格，然后逐渐上升，一直到新收获的玉米出现之前，此时， 价格最高。价格必然会逐月上升，以便补偿储藏费用以及储存物占用资金的利息——正和运输距离不同的情况一样，价格必须逐里增加，以便补偿运输费用。

图 22A—1 说明价格在一个理想的年周期中的变化。