风险的分摊

除了稳定价格的作用外，投机者还具有另一种重要的作用。由于他愿意承担风险，他使别人能避免风险。

例如，经营仓库业务的人必须经常储存大量的谷物。如果谷物价格上涨， 他得到意外的资本增益；如果下降，则遭受意外的亏损。但是，我们假设， 此人安于储存谷物业务，而希望杜绝一切风险。他可以通过被称为“套头交易”的办法来做到这一点。这个复杂的办法有点像在密执根队对俄亥俄队的比赛中，一只手押密执根队赢的宝，然后用另一只手押俄亥俄队赢的宝，以便用后者抵消或“补足”前者。不管哪一方取胜，此人均可以保住本钱，他

左手赢得的是他右手输掉的。

下面是一个简化了的例子：用以说明“套头交易”究竟是怎么一回事。假设我在秋末买进并储存了玉米。我专门从事仓库的经营，只愿进行业务范围内的交易。从现在开始到明春我出售储存的玉米时，我并不想利用价格的涨落来卷入冒风险的投机活动。事实上，只要价格能补偿到交货期为止的我的储存费用（譬如说，每蒲式耳 15 美分），我现在就想卖掉它。如果存在着投机的市场，那末，我完全可以用“套头交易”来做到这一点。

这时投机者进来了：他同意作为期货来购买玉米。（用术语来说，投机者以每蒲式耳 4 美元的价格从我这里购买了5000 蒲式耳 5 月份的玉米期货合同。）现在我就受到套头交易的保护。无论以后几个月里玉米的价格发生了什么变动，我都会得到同样数量的钱，而且不承担玉米价格的风险。套头交易使我免受所有玉米价格波动的影响，因为购买了我的未来玉米的投机者替我承担了价格风险。