机遇与边际效用递减规律

为了理解投机者（或者本附录后面的保险）如何能分摊风险和提高经济福利，我们必须回到效用和边际效用的概念。为什么我作为一个粮食商、农民或工人总发现关于价格和我的消费的大量不确定性在经济上可能是有害的呢？

在广泛持有的看法中我们可以找到一种答案。这种看法是：增加 1000

美元的收入所得到的效用要小于放弃 1000 美元收入所损失的效用。如果这种说法是对的，那末，在赌钱时输赢机会相等会引起经济上的损失。虽然你可能赢的钱能抵消你可能输的钱，然而，你可能赢得的满足却小于你可能输掉的满足。。

例如，作为一个农民，我不仅要向我从事农活时天气的风险作斗争，我还要与价格风险作斗争。比如说，我预期价格将是每蒲式耳 4 美元，但这个

价格是概率相同的每蒲式耳 3 美元和 5 美元价格平均的结果。实际上，除非

我能排除价格风险，否则我就被迫去碰运气，我出售 1 万蒲式耳粮食，可能

得到 3 万美元，也可能得到 5 万美元。

但是，根据边际效用递减原则，我远为喜爱肯定的情况——通过按预期的价格 4 美元出售我的粮食，得到 4 万美元，从而用套头交易来摆脱价格风

险。为什么？因为 1 万美元损失的痛苦要大于 1 万美元收益的快乐。如果我

的收入减少到 3 万美元，我就不得不减少重要的消费，例如，我女儿的第一

志愿的大学或家庭食品开支。另一方面，增加的 1 万美元只会带来一套新家

① 苏联数学家、科学院院士Ｌ·Ｖ·康托洛维奇由于开创性地、深入地研究了中央计划经济的最优定价机制的运用而分享了 1975 年的诺贝尔经济学奖。第三十五章将进一步论述这个问题。

具或第二部拖拉机。

这种减少人们消费的不确定性或风险的活动导致经济福利的增长。