有管理的汇率

在以上描述的自由浮动汇率制下，政府是消极的，让市场去决定美元的价值（正如让市场决定燕麦、通用汽车公司的股票或者铜的价格一样）。

在现实中，允许自己的货币自由浮动的国家很少。各国为了防止汇率的大幅度波动，甚至为了维持一种“平价”（即和其他国家一起规定的目标汇率）都进行干预——买卖货币。当存在着共同宣布或协商一致的平价时，这种制度叫作钉住的汇率制。它是在 1945—1971 年布雷顿森林体系时期流行的

形式。

如今，大部分主要国家不再与美元保持固定的平价。它们允许其货币浮动，但是，当市场出现“混乱”状况，或者当汇率似乎远远偏离适当水平的时候，它们就进行干预。这种带有干预的浮动制度叫做有管理的浮动。我们在本章的第三节再来充分讨论这一制度——它的历史以及优缺点。