存款是怎样创造的：第一级银行

我们从芝加哥的一家银行得到新投入的$1000 准备金开始。这笔准备金来自哪里并不重要。暂且假定它因联邦准备银行购买一张公债券（用印出的20 张 50 美元的钞票付款）而产生，并且这$1000 被存入初级银行。

就新的活期存款而论，银行资产负债表的变化有如表 14—5

对于从左方存入银行的每 1 美元新准备金来说，从整体看的银行系统创造出图右方的 10 美元银

行货币。图中左边的箭头表明银行 1 单独作不到这一点。就像我们将会看到的那样，第二级、第三级以及其他各级银行将分担整个的货币扩大。

（a）①所示。最初的银行和公众共同“创造”$1000 银行货币或活期存款，

^{① 为了简单化，各表将仅仅表明资产负债表项目的变化，而且我们使用 10 呢的准备率、注认当银行业者说到他们的贷款和投资时，他们所说的“投资”是指他们持有的有价证券，他们指的不是经济学家在} C＋ I＋G 中用 1 表示的那种意思，在那里 I 是指社会资本形成。

但是现在还没有多倍扩大，没有 10：1 或者任何别的比率。而且，假若银行打算保持 100%的现金准备，就像旧时的金匠那样，那么他们就不可能根据新存放在他们那里的$1000 存款来创造出任何更多的货币。存户的$1000 活期存款那时就会与$1000 准备金恰好相等。

但是现代银行不对存款保持 100%的准备金。就像表 14—4 所表明的那样，银行按照法律的要求对于每 1 美元存款只保持一小部分准备金，现行法律要求它们把存款的 3%或者 12%作为准备金来保持，不过在我们的例子中我们将假设一个 10%的法定准备金。

银行 1 现在能够作些什么呢？它满足了法定准备金的需要之外，还有

$900 的准备金，因为准备金不生利息，所以以赢利为动机的银行就会把多余的$900 贷放出去或者进行投资。为购买一辆小汽车贷款或者为购买一张国库券而投资。

第一级银行的最初情况

表 14—5（ａ）多重银行存款创造是一个有着许多连续阶段的过程。开始，新创造的准备金存入最初的第一级银行

由中央银行——联邦准备制度——提供构成最初的存款准备金，货币扩大过程得以开始。

假定银行发放一笔贷款。借款人以现金或者支票形式得到$900 并且把它存入她在另一家银行的帐户。那么银行 1 很快就会支出这$900。如果银行

1 是购买一张债券而不是投放贷款，那么就会更清楚地看到扩大投资的银行会失去这笔现金。当我们所说的那家芝加哥银行购买债券时，出售债券的人碰巧开户头于该银行的可能性有多大？可能性微乎其微。它们更有可能将钱存入纽约或者伦敦。因此该银行知道它很快便须支出投在债券上的全部货币。

这是不是意味着表 14—5（ａ）把事情讲完了呢？就这第一级银行来说， 我们讲完了。在贷出$900 之后，第一级银行的准备金恰好符合于对它存款数额的法定要求。在公众决定再增加一些存款之前，第一级银行便无别的事可做。第一级银行在做过所有可能的贷款或者投资之后（不过仍然符合准备金规定）的资产负债表展现在表 14—5（b）中。

在离开单独的第一级银行之后，注意这一重要事实：它创造了货币！怎么创造的？最初的$1000 存款显然地表示在 14—5（=b）的右方。不过除此之外，还有$900 贷款和投资，现在作为活期存款存入某些人的帐户（即， 存入取得$900 贷款者的活期存款帐户）。因此刚刚作过贷款之后的 M 总数是窍 1900。银行 1 的活动创造了$900 新货币。

第一级银行最终的情况

表 14-5(b)

以利润最大化为目标的银行会将所有多余的准备金贷放出来或进行投资。因此银行 1 只保持原

有现金存款中的 100 美元（作为法定准备金）而将其余的 900 美元贷出或者进行投资。