§.实践中的总供给与总需求

我们可以使用总供给和总需求的工具来理解美国近期历史中的一些主要事件——越南战争景气、20 世纪 70 年代的滞胀以及 80 年代早期的严重衰退。

越南美国经济在 60 年代早期经历了一段前所未有的复苏和繁荣的时期。GNP 每年增长 4％，失业下降，而与此同时，几乎不存在通货膨胀。

是什么力量处在这种强有力的扩展的背后呢？在这段时期，宏观经济政策制定者使用财政措施通过增加总需求来刺激经济。在 1964 和 1965 年，个

人和公司税收大幅度削减。到 1965 年，经济达到它的潜在产出水平。.遗憾

的是，政府低估了越南战争的费用数量：防务开支从 1965 年到 1968 年增加了 55％。甚至当巨大的膨胀性景气已经变得很明显时，约翰逊总统仍拒不采取痛苦的财政措施使经济减速——只是到了 1968 年才实行增税和削减民用开支，但要避免经济的过热已为时过晚。联邦准备制度听任货币量迅速增长和利率下降。结果，在 1966 到 1970 年期间的大部分时间内，经济都在远

高于其潜在产出的水平运行。

图 5—9 说明了这个时期的事件。在中央银行的支持下，税收削减和防务开支增加了总需求，使 AD 曲线从 AD 向右移动到 AD＇。图 5—9 的均衡点从 E 移动到 E＇。产出和就业急剧增加，但是，当产出碰到生产能力限度时，价格开始爬升。

这一事件的教训是，增加总需求会造成高产出和就业；但是，如果这种扩展使经济远高于潜在产出水平，那么很快就出现经济过热和价格膨胀。

供给方面的通货膨胀宏观经济事件的第二种重要类型是随着 20 世纪70 年代供给冲击而来的。1973 年是“七灾之年”。在这个时期出现了谷物减产、洋流改变、世界商品市场上的大投机、外汇市场混乱和石油输出国组织原同价格提高 4 倍。“世界末日”的思想出现了，一份流行杂志的封面上画了一个空的包糖果的纸袋，标题是“一切都用完了吗”？

这种对原料和燃料供给的严重冲击，在它们的价格上表现得最为明显。原料和燃料的价格从 1972—1973 年上升速度比从第二次世界大战结束到

1972 年这一整段时期还要快。

原料成本的这种突然上升造成了一个供给冲击。我们可以用总供给曲线的突然上升来描述它；为诱使厂商生产相同的产出水平就要让它们索取提高了相当多的价格。这一点在图 5—10 中加以说明，在这幅图里 AS 曲线从 AS 向上移动到 AS'。

供给冲击的后果是值得注意的：

供给冲击——如 AS 曲线迅速上移所示——较高的价格伴随着下降的产量。这样供给冲击会导致所有主要的宏观经济政策目标的恶化。

1979—1982 年的收紧银根到 1979 年经济已从 1973 年的供给冲击中

恢复过来。产出重新达到其潜在水平。然而，正当均衡达到时，另一轮石油价格上涨又造成了一个加速的两位数的通货膨胀率——1979 年和 1980 年每年 12％。这个比率左派和右派的政治领导人都认为是高得不能接受的。

面对这种无法接受的通货膨胀，1979 年至 1982 年实行政策来紧缩经济活动。紧缩从联邦储备委员会主席保罗·沃克尔在 1979 年被卡特总统任命

以后，实行紧缩货币政策（降低货币供给增长这幅图说明了 60 年代后期出现的经济过热。1964 年经济接近潜在产出水平。由于 1964 年减税和越南战争支出，AD 曲线从 AD 移动到 AD′。均衡点从 1964 年的 E 移动到 1969 年的 E′。产出移动到远高于潜在产出的水平，价格水平从 P 迅速升到 P′。因此，产出增加，价格提高。

率）时就开始了。1981 年罗纳德·里根当选以后，他的政府鼓励联邦准备

制度继续保持货币的低增长，以便降低通货膨胀。

影响如何呢？通过降低货币供给的增长，利率随之提高。高利率减少了那些对利率很敏感的支出项目——因此高利率减少了住宅建筑、汽车购买、商业投资等等。

我们怎样用 AS 和 AD 曲线来说明紧缩银根的影响呢？紧缩银根和高利率使 AD 曲线向左下方移动。因此，这种冲击正好与图 5—9 所示的越南战争的需求拉动通货膨胀的方向相反。用该图来表示，1979 年至 1982 年期间紧缩银根的节制措施使 AD′退回到 AD。结果，产出到 1982 年底几乎比潜在水平低 10％，而失业率则从 1979 年的 5.8％变为 1982 年底的 10.6％，这段节制时期的回报是通货膨胀大幅度下降——通货膨胀从 1979 年至 1980 年的每年 12％下降到 1983 年至 1984 年的 4％。