交易需求

人们和企业需要作为交易媒介的货币。家庭需要用货币购买食品，支付

电费和燃料费用，偶尔也用货币购买大型耐用消费品。企业需要用货币来对原料和人工付费。这些因素构成了对于货币的交易需求。

我们可以对图 16—2 中的货币交易需求的机制加以说明。该图

表明这样一个家庭的货币持有量：该家庭每月挣得 1000 美元，以货币形式来保存它，并且在每个月内以均等方式把它花完。显然，该家庭平均持有的货币数量 500 美元。

这个例子能够帮助我们了解货币的需求怎样对于经济变量作出反应。如果所有的价格和收入都增加一倍，那么这不过是用增大一倍的美元数值来重新标定图 16—2 中的纵轴。对于 M 的需求显然增加一倍。因此，如果名义 GNP 增加一倍而实际 GNP 或其他实际变量不变，那么对于货币的交易需求则增加一倍。

利率的影响 一个极其重要的问题是，对于货币的需求是怎样随着利率而变动的？回想一下：我们的家庭正在为支票存款而支付机会成本——M 的利息率低于其他资产的利息率。当利率上升时，该家庭可能会说：

让我们在月初仅将我们的货币的半数存入支票帐户，而将另一半存入每年获利 9％ 的货币基金。那么，在 15 日，我们

本图说明一个典型的家庭可能持有多少货币，我们假定谈家庭月初收到 1000 美元并且在该月内将它全部用掉。

另外，它按照每天 33 1/3 美元的不变比率开支。最后，该家庭在该月内完全不以其他资产形式存放它的资产。

因此，在第 0 天，该家庭有 1000 美元，在第 15 天，该家庭有 500 美元，而月终则分文没有。这由 MNP 线来说明。平均说来，该家庭持有多少货币，答案，1000 美元的 1/2＝500 美元。为了理解货币需求行为变化的方式，可以同一下，如果所有的价格和收入都增加一倍，这个图形将会如何变化？ 如果实际收入增加一倍呢，如果储蓄帐户的利率达到 20％呢？

将从货币基金取出 500 美元而将其存入我们的支票帐户以便清偿后两个星期的帐

单。

注意这里的净影响：当利率上升而且家庭决定将其收入的一半存入货币基金时，该家庭的平均货币持有量从 500 美元减少到 250 美元。这表明货币持有量（或者对于货币的需求）可以对利率作出何种反应：其他条件相同， 当利率上升时，对于货币的需求则下降。

你可能会想，由连续不断重新搭配资产组合而得到的经济收益是如此的微不足道，以致于家庭的货币持有量很可能大致上不受利率波动的影响。当人们发觉他们能够在其货币基金上更多地挣到 2％或 4％时，他们的平均的银行存款量将会发生多大的变化呢？根据大多数的研究结果，变化很小。

利率的实际影响见之于企业。它们的银行的存款数量往往是，某一天为1 亿美元，第二天则为 2.5 亿美元，等等。如果它们不作任何安排的话，它

们可能在一年中会轻而易举地损失 2000 万至 5000 万美元的利息收入。

70 年代开始的高利率时代开创了公司“现金管理”，在这种管理中银行帮助其公司客户不断地把它的现金投资于高收益资产，而不是放之于不能充分发挥作用的低收益支票存款，在利率较高的情况下，公司为了保持最低限度的现金持有量而下的功夫还要更大—此