不平衡的通货膨胀：通货膨胀引致的扭曲

让我们通过承认通货膨胀对于相对价格、成本和税收负担具有影响而向现实接近一步。暂且，让我们保留预期到的通货膨胀情况。

第一个问题之所以产生是因为一些制度不能适应（或不容易适应）通货

^{① 在 1978 年，当罗伯特·斯特劳斯被任命为卡特总统的“通货膨胀的主宰者”时，他收到关于要做些什么的劝告信，这些信提供了一个人们如何考虑通货膨胀的非科学实例。例子是：“我的劳动为什么应该被邮政职员们吸吮干呢？”或者“食品价格提高得远远超过了通货膨胀率而且毫无道理。”或者“罪犯是管理不善的非营利医院。”或者“问题的根源在于预算赤字。”一个写信人甚至抱怨斯特劳斯的 6000 美元薪金是一个问题。因为她认为这是“偷窃”。另一个人使用一种生动形象的类比：“伟大的美国梦想就像一只气球，不要使它胀得太厉害，否则它就要破灭。”（上述这些以及其他观点能够在《美国新闻与世界报道》周刊（1978 年 6 月 26R）和《新闻周刊》（1978 年 5 月 29 日）中找到）,第三个讨论题进一步探求}这些说法的涵义。

膨胀。货币和税收是两个最重要的例子。通货是不生息的一种货币形式；活期存款具有法律规定的利息率（这些题目在随后的章节里将作更深入的研究）。因此，如果通货膨胀从零变为 10％，那么通货的实际利息率就从零变为负的 10％，对于具有固定货币（或名义）利率的任何一种资产来说都会出现同种变动。

多余现金管理 实际利息率的这个变化如何导致低效率呢？研究表明， 当通货膨胀加剧时，人们用实物资源来减少他们的货币持有量。他们到银行去得更勤——耗费“鞋子”和宝贵的 时间。公司制定详尽的“现金管理” 方案。因此实际的资源被用来对付变化中的货币尺度。然而，实际经验性研究表明这个代价是不大的①。

税收 预期到的不平衡的通货膨胀的其他实际影响更加重要。一种影响通过税收制度而产生。如果税制是累进的，那么一个较高的通货膨胀率就会更迅速地将人们推进较高的纳税等级。从而它使政府无需通过法律便取得更多的税款。这种“不用立法的怔税”致使许多国家按照通货膨胀对它们的税法“进行指数调整”；这样一种指数调整规定定于 1985 年在美国生效。

但是，指数调整并不足以清除通货膨胀在税收系统中的影响。通货膨胀扭曲收入的衡量。例如，1984 年 10％的利息率中一部分

是对通货膨胀的保险费而不是实际利息率。然而，我们的税收制度在实际利息支付与名义利息支付之间不作区分，其量度被通货膨胀扭曲的类似的收入组成部分散见于所得税法规各部分之中。没有一个国家能够在根据通货膨胀矫正收入方面取得完全的成功。

其他影响更加微妙。在受管理的行业中，企业到管理机构去，请它准许它们改变价格，它们在通货膨胀时期必须去得次数更多， 而且在这种时期它们更可能遭到拒绝。因此，在通货膨胀时期，受到管理的价格经常被压低。

通货膨胀破坏信息 许多经济学家强调指出：价格包含着大量的对消费者有价值的信息。我们可能记得埃尔姆城出售汽油 1.10 美元 1 加仑；记住这一情况，便容易将埃尔姆城的价格与埃克森或者阿尔科的价格相比较。

但是，通货膨胀却破坏了信息。在急剧的通货膨胀中，价格标签经常改变。消费者因此可能并不确切地知道哪一个是低价商店并因此弄错，而从一个高价商店购买。

一种类比可以表明价格的迅速变化怎样破坏有价值的信息。设想一下， 每一年电话号码都增大一点，就像我们经历着“电话号码膨胀”一样。想一想，假若电话号码膨胀是急剧的，而且你每天都必须去找你家的电话号码， 这会引起多少麻烦。假若接戏员和姓名地址询问处的电话号码也快速改变， 后果会如何呢？