联邦准备银行的资产负债表

我们已经概括地考察了货币政策的过程，我们现在来比较详细地研究过程的机制，我们并不想把联邦准备政策放在显微镜下加以研究，因为那是货币与银行中级课程的任务，但是，对于 Fed 究竟怎样影响银行准备金，我们确实想有一个一般性的了解。

首先观察表 15—1。这里列出了联邦准备银行合并的资产负债表。第一项资产主要包括黄金证券，也就是，财政部给 Fed 的仓库收据，代表官方储存的黄金数量，美国政府证券（例如公债）在其他资产中占绝大部分，这个项目的重要性很快就要给予说明，小的项目，贷款与承兑主要是对成员银行的贷款和顶支款。

Fed 对于银行的这种借款或“贴现”，而向银行收取的利息率叫做贴现率，它是另一个重要工具。现在我们看到了它是在何处开始登场的。表的右方列出了通常的资本帐户：成员银行所认购的创业股本加上未分配利润或者积累起来的盈余。联邦准备券是 Fed 的主要负债，这就是我们带在自己身边的 1 元、5 元和其他的钞票，它的下列几项存款负债不需要什么解释：美国政府存款、外国中央银行存款和各种别的项目。

12 个联邦准备银行的合并的资产负债表

1984 年 3 月(单位:10 亿美元)

表 15-1 联邦准备券与存款是我们贷币供给的基础

通过（a）控制它的有收益的资产（政府证券与贴现），Fed（b）控制它的负债（存款与联邦准备券）。它（c ）控制经济的货币供给（现金与活期存款，M1） 并且（d）从而影响 GNP、失业和通货膨胀。资料来源：《联邦准备公报》）

然而，“银行准备金”或余额却是至关重要的，它们由商业银行存放在

联邦准备银行里并被列入 Fed 负债一方。这些数量再加上少量的银行库存现金便是我们一直都在谈论的准备金，它为国家的银行制度多倍存款的创造提供基础。

我们就要看到，通过变动 Fed 持有的政府证券，Fed 就能够使商业银行的准备金改变——从而引出本章开头所讨论的五个连续步骤。总之，Fed 通过改变它所保持的政府债券和其他资产的数量来决定银行的准备金。因为Fed 决定了银行准备金的总量，所以它也就由此决定了货币的总供给。