AD—AS 结构框架中的货币政策

图 16—4 中的三个曲线图表明了货币供给的增加怎样引起总需求的增加。现在我们可以运用图 16—5 中的 AS 和 AD 曲线来说明对于总的宏观经济均衡的影响。

我们刚才看到货币供给的增大怎样引起更大的投资并由此引

图 16—4 中央银行决定货币供给，变动利息率和投资，并以此影响 GNP

当 Fed 使货币供给从 SA 增加列 SR 时，这一步骤在使人们持有更多货币的同时使利息率降低。这也就是说，经济沿着（a）中的货币需求曲线向下移动，较低的利息率使投资成本下降，因此促进企业的投资购买和房地产购买。经济沿着（b）中的投资需求曲线 D1D1 从 A＇下移到 B′。

较高的投资通过乘数模型使总需求和 GNP 从 A＇增加到 B＇在较高的 GNP 水平上 S＝I。你能够叙述 Fed 的公开市场售卖将会使 M 和 I 以及 GNP 收缩这一相反的过程吗？

起总需求的多倍增加。这在图 16—5 中被视为ＡＤ曲线向右移动。上述情况

表明了货币扩大在衰退时期的作用，这时的ＡＳ曲线是比较平缓的。在这种情况，当ＡＤ曲线从ＡＤ移动到ＡＤ时，实际ＧＮＰ水平便急剧增加，而价格则仅有轻微的提高。这样我们便看到了货币的扩大能够怎样强有力地影响实际产量。

但是，如果产量接近于经济的最大生产能力，如处于图 16—5AS 曲线的垂直领域的 E′之点时，那么，其后果如何？在这种情况，M 的变动对于实际产量便没有多大影响；相反，它们主要是改变价格水平（或者，若是存在着有惯性的（持续的）通货膨胀，那么，它们便主要是提高或者降低通货膨胀率）。这一分析说明：为什么当我们考虑 AS 曲线接近于一条垂直线的很长时期时，货币变化主要是影响价格水平和通货膨胀率。

为了彻底理解这个极其重要的序列，你应该把货币政策为收缩性的相反情况思考一遍。

货币收缩（通过公开市场业务）抬高利息率。这压低投资支出，并且通过来数抑制总需求，并以此降低产量和价格。这个基本顺序是：

Ｍ下降→i 上升→Ｉ下降→ＡＤ下降→GNP 和Ｐ下降。

重新描述图 16—4 中方向相反的ＢＡ、Ｂ′Ａ′、和Ｂ′Ａ′序列以便

了解货币、利息率和总需求是怎样相互发生作用的。然后看一下：图 16—5 的 AD 曲线向左移动怎么会使产量和价格都下降。