二浮动汇率制度的类型

在本章第一节我们讲到国际货币制度中的浮动汇率制度，它是一国货币对外不再规定黄金平价，不再规定汇率波动的上下界限，该国中央银行也不再承担维持汇率波动界限的义务，而是以其国内价值，一般倾向于以各国货币在国内的购买力来衡量决定。程怀月、王昌栋将浮动汇率分成以下几种类型：①

以政府是否干预来分可分为自由浮动和管理浮动。

① 引自《国际金融》，程怀月、王昌栋编著，浙江大学出版社 1989 年版。

自由浮动（freelyfioating），又称清洁浮动（cleanfloating），是指货币当局对汇率上下浮动不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场供求变化自由调整。
管理浮动（managedfloating），又叫肮脏浮动（dirtyfloat-ing），是指各国政府为了保护本国利益，使外汇市场汇率向有利于本国的方向浮动，采取各种不同措施，对外汇的浮动进行干预。

还有一种浮动方法，是程怀月、王昌栋未谈到的，即是：（3）自动固定汇率（automaticfixedrate），如同管理的浮动汇率制度一样，国家之间同意以中央银行储备金额为基础，决定国内货币供应和按储备资产给他们的货币标价，以保持固定汇率。

在管理的浮动汇率和自动固定汇率的情况下，政府把汇率保持在一定的狭窄范围内，这种政府干预，其规律有时人们知道，即是固定汇率情况，有时大家则不知道，即管理的浮动汇率情况。

按浮动汇率的方式分以下几种（各国分类情况，详见表 5—3）：（1）
单独浮动（independentlyfloating）是指一国货币与其它国家货币不发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化自由浮动，如英镑、美元、日元等货币均属于单独浮动。

钉住的汇率货币

钉住美元的货币	钉住法国法郎	钉住其他货币	钉住特别提款权	其他混合式
阿富汗、安提瓜和	贝宁、喀麦隆、	不丹、印度卢比莱	缅甸、布隆迪、伊	阿尔及利亚、奥地
巴布达、巴哈马、	中非共和国、乍	索托（南非兰特）	朗、约旦、肯尼亚、	利、孟加拉、博茨
巴巴多斯、伯利兹、	得、科摩罗伊斯	Kiribat （澳元）	卢旺达、塞舌尔、	瓦纳、佛利角、塞
吉布提、多米尼加	兰联邦共和国、	汤加王国（澳元）	利比亚 vanvart	浦路斯、斐济、芬
联邦、萨尔瓦多、	刚果、加篷、马			兰、匈牙昨、科威
埃塞俄比亚、格林	里、尼日尔、塞			特、马拉维，马来
纳达、危地马拉、	内加尔、多哥、			西亚、尼泊尔、挪
海地、洪都拉斯、	Burkina Faso,			威、巴布亚新几内
伊拉克、老挝、尼	Coto. d ’lvoire 赤			亚、罗马尼亚、所
加拉瓜、阿曼、巴	道几内亚			罗门群岛、瑞典、
拿马、巴拉圭、塞				坦桑尼亚、津巴布
拉里昂、苏丹、苏				韦、以色列、肯多
里南、阿拉伯叙利				美和普林西比、泰
亚共和国特立尼达				国
和多巴哥乌干达、
委内瑞拉、阿拉伯
也门共和国、越南、
也门民主人民共和
国、圭亚那、莫桑
比克、 St. Kitts &
Nevis St. Lucia
St.Vinccnt 费比亚
有限伸缩汇率的货币	汇率伸缩大的货币
与一种货币伸缩	联合伸缩	根据各种指标调整货币	其他管理活动	单独浮动
巴林、卡塔尔、沙	比利时、丹麦、	巴西、智利、哥伦	阿根廷、哥斯达黎	澳大利亚、加拿大、
特阿拉伯、阿拉伯	法国、德国、爱	比亚、葡萄牙、马	加、厄瓜多尔、希	日本、黎巴嫩、南
联合酋长国	尔兰、意大利、	达加斯加	腊、几内亚比绍、	非、英国、美国、
	卢森堡、荷兰		冰岛、印度、印度	乌拉圭、玻利维亚、
			尼西亚、牙买加、	多米尼克共和国、
			南朝鲜、墨西哥、	冈比亚、加纳、几
			摩洛哥、巴基斯坦、	内亚、马尔代夫、
			西班牙、斯里兰卡、	新西兰、尼日利亚、
			西萨摩亚、南斯拉	菲律宾、扎伊尔
			夫、埃及、中华人
			民共和国、毛里求
			斯、新加坡、突尼
			斯

（摘自国际货币基金国际财政统计 1988 年元月第 20 页）

（2）钉住汇率（Pegged rates）是指一国货币钉住另一国家或一揽子外国货币。如果该国钉住另一国货币，它的货币价值没有波动幅度；如果钉住一揽子外国货币，其货币的价值只有低于 1％的幅度。1984 年 3 种最主要的一揽子货币是美元（18.1％）、西德马克（16.6％），英镑（13％）。

有限伸缩（Limited
flexibility）是指一国货币与另一国货币规定一定的汇率伸缩性，一般以汇率波动的 2.25％为界，这是根据 1971 年 12 月 18 日各国在华盛顿达成的史密森协定上规定的浮动汇率，各国对美元的汇率波动幅度，由原来的 1％上下幅度扩大为 2.25％。

在有限伸缩汇率中，还有一种是联合浮动（joint floating）。它是指区域集团成员国之间实行固定汇率制，同时对非成员国货币实行共升共降的浮动汇率。如欧洲货币制度（FMS）于 1974 年建立，其目的就是在欧洲共同体成员国之间保持稳定的汇率，同欧洲货币单位（ECU）固定成员国货币的汇率。

二 浮动汇率制度的类型

二 浮动汇率制度的类型

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