第二节 国际投资决策

本节以一个名叫奥特兰的美国钢铁公司为例，说明跨国公司如何进行国际投资决策。

奥特兰的出口部门正面临着是否在荷兰建立一个子机构，以便贮存钢铁这样一个决策。奥特兰开办国外子公司机构与投资国内的准则完全一样，那所有投资项目的净现值（NPV）必须大于零。

下面是奥特兰公司计算其荷兰子公司净现值的两种方法：

1. 奥特兰公司象许多跨国公司一样，将所有的资本预算均折合为美元。首先计算荷兰子公司的现金流量（以荷兰盾为单位），然后将荷兰盾以预期的汇率折算为美元，最后，以美元的资本成本去折合美元现金流量，计算出净现值。

2. 为了避免预测汇率变动，奥特兰公司完全可以荷兰盾计算出投资项目的净现值，然后以即期汇率将用荷兰盾表示的净现值折算为美元。