外汇期权业务

外汇期权业务是指远期外汇的买方（或卖方）与对方签订购买（或出卖） 远期外汇合约，并支付一定金额保险费（Premium）后，则拥有在合约的有效期内，或在规定的合约到期日，履行或不履行购买（或出卖）远期外汇合约的选择权的外汇业务。其特点是：①期权业务下的保险费无论是履行合约或放弃合约的履行，都不能收回；②期权业务保险费费率不固定，依不同的时期而不同；③具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性强。

其保险费反映同期远期外汇币、贴水水平，所收费率的高低，受下列因素制约：①市场现行汇价水平（Prevailing Ex-chang Rate）；②期权的协

定汇价（Striking Price）；③时间值（Time Value）或有效期（Time Remaining Untile Expriation ofOption）；④预期波幅（Expected Volatility）；⑤ 利率波动（In-terest Rate Movement）。

外币期权业务有两种类型：欧式期权（European Style）和美式期权

（American Style）。欧式期权是指期权的买方（或卖方）只能在期权到期日当天的纽约时间上午9 时30 分以前，向对方宣布决定执行或不执行购买（或出卖）期权合约。美工期权是指期权的买方（或卖方）可在期权到期日前的任何一人工作日的纽约时间上午 9 时 30 分以前，向对方宣布决定 执行或不执行购买（或出卖）期权合约。美式期权较欧式期权提供了更灵活的选择权， 故其保险费也较高。

期权与远期外汇业务的相同点在于：①都是通过合同形式，把购买或出卖外汇的汇率固定下来；②都是一定时期以后交割，而不是即时交割；③购买与出卖外汇所追求的主要目的都是为了保值或投机。其不同点在于：①是否支付保险费不同。远期外汇业务不必支付保险费，而期权业务须支付保险费；②灵活性不同，期权业务拥有履行或不履行合约的选择权，远期外汇的购买者（或出卖者）必须按合约规定的条款按期执行。