偿债能力分析

衡量一个公司的财务实力，一个重要的标准就是其偿债能力。通过分析公司资产的流动性，就可以知道其短期偿债能力。主要比率如下：

1. 流动比率

流动比率是公司流动资产总额和流动负债总额之比，计算公式如下：

流动比率 = 流动资产

流动负债

设 X 公司 1993 年 12 月 31 日的资产负债表如表 14—10 所示：

X 公司资产负债表

表 14—10 1993 年 12 月 31 日 单位：元

X 公司 1993 年度损益表如表 14—11 所示。

X 公司损益表

表 14—11 1993 年度 单位：元

每股股利 0.736

这样，1993 年 12 月 31 日的流动比率计算如下：

流动比率 = 1050000 ＝50％

700000

用上述比率衡量公司的长期偿债能力，要求公司的流动资产在偿付流动负债后还有余额以满足日常经营活动的其他资金需要。西方企业凭经验一般认为，流动比率在 2：1 以上较好，但这一比例并非绝对的标准。首先，不同的行业，经营的性质不同，营业周期不同，对资产的流动性要求也不大一样， 应该有不同的衡量标准；其次，流动比率过大，有可能是公司库存商品积压或滞销所致，也可能是流动资产中其他项目过大，这样必然会影响企业资金的高效运转，从而影响公司的获利能力。

1. 速动比率

速动比率是指速动资产与流动负债的比率。速动资产，是指流动资产中的现金、长期投资、应收帐款等项目之和，而不包括存货和侍摊费用。X 公司 1992 年 12 月 31 日的速动比率计算如下：

速动比率 = 速动资产 = 现金 + 长期投资+ 应收帐款

流动负债 流动负债

= 105000 + 50000 + 358000 = 77.14%

7000

大多数情况下，还要以用下述公式来计算：

流动资产总额 − 存货 − 待摊费用

速动比率 =

流动负债

在分析公司的短期偿债能力时，速动比率是比流动比率更有效的指标， 流动比率只是简单地说明了流动资产与流动负债的关系，而实际上流动资产中各项目的流动性是不一样：现金的流动性最强，可随时为公司所用；短期投资可以立刻在证券市场上出售，转化为现金；应收帐款经过一定的时期（信用期限），也可变为现金；存货的变现能力最弱，必须通过销售，经由应收帐款再变为现金，如果产品滞销，存货的变现就大成问题；至待摊费用，则属于预付费用，只能节约现金的支出，而不能变现。所以，用流动比率来反映公司的偿债能力，其可靠性便受到怀疑。剔除变现能力较弱，而数额占流

动资产比重又最大的存货项目以及待摊费用项目，用速动资产与流动负债的比率即速动比率，能更有效地反映企业的短期偿债能力。

传统的财务状况分析一般要求速动比率在 1：1 以上。与流动比率一样， 不同的行业应该有所差别，而具体到某个公司，不仅应参照同行业有关该比率的资料，也要考虑本公司的历史情况。