资产管理水平分析

资产管理水平是评价公司有效地运用各种经济资源的重要指标，通过对公司的资产管理水平的分析，可以考核公司经营管理的水平。资产管理水平与公司的偿债能力、盈利能力、负债能力有密切的关系，公司的偿债能力、盈利能力、负债能力在很大程度上取决于公司资产的使用效率。资产的管理水平低，使用效率不高，必然降低公司的偿债能力和盈利能力。有关资产管理水平的比率主要有：总资产周转率、固定资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率等。

总资产周转率

总资产周转率是一个反映公司全部资产综合使用效率的指标。该比率越高，说明公司资产的管理水平越高，公司的盈利能力和偿债能力也就越强。其计算公式为：

总资产周转率＝销货净额

全部资产平均数

X 公司 1993 年的总资产周转率计算如 F：

总资产周转率＝

3000000

(3200000 + 3000000) × 2

＝0.97％

（这里假设调公司 1992 年 12 月 31 日资产负债表中的资产总额为

3000000 元）。

固定资产周转率

固定资产周转率是一个反映公司固定资产使用效率的指标，该比率越高，说明公司固定资产的使用效率越高，经济效益越好，其计算公式为：

固定资产周转率＝销货净额

固定资产净值平均余额

1993 年 X 公司的固定资产周转率为：

固定资产周转率＝ 3000000

(1950000 + 2000000) × 2

= 1.51

（这里假设 X 公司 1992 年 12 月 31 日资产负债表中的固定资产净值为

2000000 元）

应收帐款周转率

应收帐款周转率是销货净额与应收帐款平均余额之比。其计算公式如下：

应收帐款周转率＝销货净额

应收帐款平均余额

应收帐款周转率可以用来反映应收帐款的变现速度和管理的效率。一般认为，该比率越高越好。该比率越高，说明公司应收帐款回收越快，坏帐损失与坏帐费用越少，公司的资产流动性高，偿债能力越强。X 公司 1993 年的应收帐款周转率计算如下：

应收帐款周转率＝ 3000000

(3850000 + 260000) × 2

= 9.3

应收帐款的变现速度也可用应收帐款平均收帐期来表示。这个指标反映的是应收帐款的流动程度。天数越短，说

明公司应收帐款变现速度越快，流动程度超高。计算公式如下：

应收帐款平均收帐期＝应收帐款净余额

销货净额 × 360天

（385000＋260000） ×

3000000 360

存货周转率

= 38.7天

在分析公司的偿债能力时，除用流动比、速动比率外，还应辅之以存货

周转率指标，以反映公司存货的变现能力。存货周转率计算公式如下：

存货周转率＝销货成本

存货平均余额

存货周转率越高，说明公司存货的变现能力越强，资产管理水平越高。X 公司 1993 年的存货周转率为：

存货周转率＝ 2,100,000

(480,000 + 435,000) × 2

= 4.59

应该指出的是，上述计算中，存货平均余额是根据年初存货数和年末存货数平均计算出来的。由于存货受各种因素的影响，全年各月份的余额必然有所波动。这样，按每月月末的存货余额来计算全年存货的平均余额显然要较上述方法得出的结果要准确一些。

存货的周转速度还可用存货周转天数这个指标来反映，这个指标所反映的是公司存货每完成一次周转所需要的天数。存货周转天数越短。说明存货变现能力越强，流动资金的利用效率也就越高。存货周转天数的计算公式如下：

360

存货周转天数＝存货周转率 =

存货平均余额销货成本

× 360

X 公司 1993 年存货周转天数为：

存货周转天数＝

(480,000 + 435,000) × 2

2,100,000

× 360

= 78.4

最后应该指出的是，上述几个指标在不同行业可能有较大的差别，财务分析人员不仅应参照同行业的一般水平，而且要考虑公司的历史情况来分析。