套汇和套利业务

套汇业务是利用不同市场的汇率差异，在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场卖出，利用贱买贵卖，套取差价。套利业务是指当外汇市场同一货币的即期汇率与远期汇率的差距（Forward Margin）小于当时两种货币的利率差，而两种货币的汇率在短期内波动幅度不大时，套利者就可进行即期和远期外汇的套汇活动，以牟取利润。

套汇和套利都是利用两个市场上的差异，套取差价，牟取利润，不同的是，套汇是在即期外汇市场上做，很短时期内即可实现利润，而套利就较为复杂，既涉及即期交易，也涉及远期交易，还涉及到两地金融市场的利息率， 其赚取的是两地利差，须经过一段较长时期后方可实现利润，因此，套利又叫时间套汇。

例：同一时间内，伦敦市场汇率为 100 英镑＝200 美元，法兰克福市场汇率为 100 英镑＝380 德国马克，纽约市场汇率为 100 美元＝193

德国马克，试问，在这时三个市场的汇率存在差异吗？可否进行套汇，从中牟利？如何操作？

根据几点套汇的条件公式：当 i(12）xi （23）xi（34）调⋯⋯i（nl）

≠1 时，（即各地的汇价之比不为 1 时），则可以进行套汇以赚取差价。由题意可知：

i 1 100

38 1 100 38 380

英镑/美元＝ 2 ；i 美元/ 马克 ＝ 193 ; i 马克 /英镑 =

; × × ≠ 386 ≠ 1,

所以,可以进行套汇。即在纽约的银行以 200 万美元就地购人 386 万德国

马克，并立即电告法兰克福分行用 380 万德国马克就地购入 100 万英镑，获

利 6 万德国马克，然后再令其伦敦分行就地卖出 100 万英镑，收进 200 万美元，在还原用于套汇的资本。