三、债务管理

许多发展中国家陷入债务危机的经验教训表明，除了要控制适度的借债规模以防止债务失控以外，合理安排国家总体债务的结构和加强对外债的集中统一管理是取得最佳经济效益和有能力按期还本付息的重要保证。

（一）合理安排国家总体债务的结构包括以下几个方面： 1．资金来源结构。资金来源主要有官方来源和商业来源两大类，它们的

性质不同，各有利弊。近年来，由于多边和双边优惠贷款的数量不断减少，发展中国家在吸收外国资金时比较注重利用商业贷款，这是当前西方资本流动中的一个特点。一个国家在某一特定条件下需要多用一些商业来源资金也并非不合理，但从根本利害考虑，应当尽量提高官斤资金在资本流入总量中的比重。

2．资金市场与贷款人结构。首先要熟悉各种不同类型金融市场的性质和

业务活动，以便能从更多的资本市场上获得资金来源。在同一市场上则应向不同的机构，如银行、保险公司，各种基金组织等借款，以避免贷款人过于集中。即使是官方资金，也应避免对某一国家或某一组织的过份依赖，如果以发行债券的方式筹资，则必须选择可靠的、卓有声誉的主融机构作为代理人。总之，要尽量实现借债市场和资金供应者的多边化和多角化。

3。借款方式结构。国际信贷有多种方式，其特点各异。应根据用款人的实际需要量和不同时期国际金融市场的具体情况，在灵活、有效的原则下选择最适当、最优先的借款形式。例如对那种社会效益高但本身收益较低或工程周期较长的项目，用中长期信贷或发行国际债券筹集资金是比较适宜的。 4．债务偿还期结构。要维持一个相对平衡的债务年期结构，首先要严格

控制短期债务。短期债务在通常情况下，主要是用于融通贸易支付。因此，对短期债务监督的任务是限制其用途。不少事实证明，一旦短期债务被用于抵付长期债务的本息偿付，则债务结构必然恶化，潜伏危机。根据发展中国家的成功经验，把短期债务控制在总债务的 20％左右是比较适宜的。其次，贷款偿还期要与投资回收期相衔接。工程项目投资回收期过长、在外资尚未形成生产能力而无法取得稳定的经济效益的情况下，债务已经到期，这样势必增加国家的偿债负担。第三，应尽量将外债的还本付息时间比较均衡地拉开，以避免或减少形成“还债高峰”。

5．借款利率与货币绪构，一般认为，用固定利率的贷款比较有利。如果浮动利率过于庞大，一旦市场利率上涨并在相当长的时间内居高不下，则债务的利息负担倍增，导致偿债困难，借款国一方面应加强对利率趋势的预测，另一方面在借款时应将利率与汇率联系起来考虑，以确定选用硬货币或是软货币更为有利，或者是软硬搭配，此外，通常用于避免汇率风险的措施还有：把用于进口货物的计价货币和拟借入的贷款的货币统一起来，用什么货币借什么货币，或按本国出口收汇的主要货币来安排债务的货币构成；使用欧洲货币单位或特别提款权作为外债的计价单位，在借款合同中规定保值条款等。

（二）加强集中统一管理 1．由专门机构根据国家经济发展战略总体规划和国际收支发展趋势，研

究和制定外债管理体制与中长期借债规划和年度计划，并负责对外债的统一管理和协调；

2，对外债的总规模、外债结构以及审批实行统一管理并统一纳入国民经济发展的整体规划；

建立和健全有关外债管理的法规：
建立有效的监控系统和比较完整的情报信息网络，对全国的借款、还本付息和利润汇出等进行全面的监督检查，为外债的分析和预测提供可靠的数据和论证，作为决策的依据