三、营运资本管理的重要性

企业的营运资本与企业长、短期资产的组合及长、短期负债的比例有着直接的联系。表 18-1 列出了美国和加拿大制造业的流动资产和流动负债各项目占总资产的比例。

表 18-1 美国、加拿大制造业企业资产负债表部分比例

资料来源：美国商业部：“制造业、矿业、贸易企业财务报告” 加拿大统计：“工业公司财务统计”

从表中可看出，制造业企业的流动资产约占总资产的 40％，流动负债占总负债和权益的 25％。资产中应收帐款和存货占的比例较大，负债中应付帐款的数量较大。因此企业对这部分资产和负债必须引起足够的重视。营运资本对企业的重要性表现为以下几个方面：

1. 企业流动资产及负债在总资产中占的比例大，而且具有易变性。随着企业经营中采购、生产、销售的过程，通过流动负债筹集的短期资金用于原材料的购买，变成在制品、产成品等存货，形成应收帐款，直至货款的收回。每一个循环中营运资本在现金和实物间转换，而且数量很大，这就构成了管理人员大量的日常工作。财务管理人员的大部分活动是围绕着营运资本的管理。

2. 随着销售和经营规模的扩大，应收帐款、存货和应付帐款也同步增加，这就需要筹集资金来应付。企业通过长短期资金的有机配合，流动资产和流动负债的期限匹配，以及用好因销售扩大而形成的自发性短期融资（主要指商业信用），可大大提高营运资本的经营效率。企业管理人员要花费较大的精力才能把筹资问题解决好。

3. 营运资本中的非现金资产如应收帐款和存货具有较强的变现能力，

   同时又占用了企业的资金。应收帐款和存货的维持水平反映了企业流动资产运用的效率。管理人员为保持低的存货和应收帐款水平，又能满足企业临时性的资金需求，需要付出很大努力。

4. 营运资本管理对小企业显得更为重要。小企业流动资产在总资产中占的比例高，而且小企业在长期资本市场上筹资比大企业困难，因此短期负债在总资本中占的比例较大。管好流动资产和流动负债对小企业的生存和发展有重要的意义。