四、获利能力指数（profitability index）

获利能力指数是项目经营净现金流现值和初始投资之比，表明项目单位投资的获利能力，记为 PI。

n

∑CFt

PI = t=1

CF0

(6.5)

式（6. 5）分子为项目经营期间逐年收益的现值，分母为投资支出现值，故又称为收益成本比（benifit-cost ratio）。例 2 所示项目的获利能力指数

PI = 400(PVA 10%,4 ) = 1267.92 = 1.268

1000 1000

PI≥1.0，项目可接受；反之，项目应拒绝。

获利能力指数反映了单位投资额的效益，与净现值指标相比，更便于投资额不等的多个项目之间的比较和排序。

对相互独立的项目而言，基于现金流量折现法的净现值、内部收益率和获利能力指数，对项目的接受和拒绝应得出相同的结论，即项目的净现值为正，其内部收益率一定大于资本成本，获利能力指数必然大于 1。但是对互斥项目而言，以上三种方法在项目排序时会得出不同的结论，这将在下一节中予以讨论。