资本资产定价模型

根据资本资产定价模型，普通股东对某种股票 S 的期望收益率 KS，可表示如下：

K_S = K RF + β(Km − K RF ) (7.6)

KS 由两部分组成。KRF 是无风险收益率，一般采用国库券利率。β（Km

—KRF”）是对股票 J 投资的风险补偿率。（Km—KRF）是对市场平均风险的补偿，β是 S 股票相对于市场平均风险的波动倍数。当市场股票处于均衡状态时，普通股东要求收益率 KS，等于期望收益率KS ，市场平均股票收益率 Km 和β值由股票市场的数据统计得出。由于不同的机构对同一种股票β值的估算往往有差异，加之 Km 和β值一般用历史数据分析，与未来的预期也会有差异，因此对用资本资产定价模型计算的普通股成本 K，最好再作进一步的判断分析。