第一节 债券的估值

债券是企业和政府发行的信用票据。政府债券通常称为国库券或称为国债，而公司（企业）发行的债券通常称为公司债。一些债券有相对较短的期限，但大多数债券的发行期限是较长的。如美国的长期债券一般是 10～30 年，目前我国发行的政府债券的期限大多是 3 年、5 年、8 年等。发行债券是政府和公司资金的一个主要来源。在了解普通股票之前，先讨论债券。它是有价证券中固定收益类型的证券。债券分为息票债券和无息票债券。我们先定义以下内容。

1. 票面值：债券的面值是它的票面值，它表明发债人与债券持有人约定到期后应支付的本金。实物券的面值印制在票面上，非实物券的面值则在债券发行通告上明确说明。

2. 息票利率：息票利率是债券的利息，按每年支付。一张票面值 1000

   元，息票利率 11％的债券，将每年支付利息 110 元（11％×1000＝110）

3. 期限：期限的长度是以年表示。到期时，债券发行人（企业或政府）

   有责任按债券面值购回。