三、卖方选择权

根据上面的例子，有投资者在一份合约中以每股 3 元的价格出售以下权

力：卖方选择权持有人可以在以后 3 个月内的任何时间，以每股 20 元的价格向出售卖方选择权者卖出其持有的 1000 股 ABC 公司股票。

在这个卖方选择权交易中，如果 ABC 公司股票价格高于 20 元的约定价格，购买卖方选择权者将不会行使选择权，那么，购买卖方选择权者支出了3000 元，卖出卖方选择权者收入了 3000 元，见图 17—2（a）和（b）中的阴影部分。

（a）卖出卖方选择权的盈亏（b）买进卖方选择权的盈亏图 17-2 买卖卖方选择权的盈亏

如果股票价格低于约定价格，持有卖方选择权者，将会行使选择权，按约定价格卖出股票。如此，持有卖方选择权者将获得盈利，并且会随着价格的下降而盈利增加。卖出卖方选择权者将出现亏损，并且会随着价格的下降而亏损增加。见图 17-2 所示。