第五篇 营运资本管理

第十八章 营运资本管理策略

营运资本指投入于流动资产的那部分资本。流动资产包括现金和有价证券、应收帐款和存货，是企业从购买原材料进行生产直至销售产品收回货款这一生产和营销过程中所必须的资产。企业流动资产所占用的资金一部分来源于长期资本——股本和长期负债，更多的来源干短期负债，即期限小于一年的流动负债。它包括短期借款、应付帐款、应付票据和应计未付款（如应付税款和工资等）。流动资产减流动负债称为净营运资本。净营运资本的大小会影响企业的收益和风险，这将在本章第二节中讨论。在企业的日常财务管理中，营运资本的管理占有重要位置，财务经理约有 60％的时间用于短期决策。企业的营运资本决策包括两个方面：确定流动资产中各项资产的目标水平，以及决定流动资产的筹资方法。作出这些决策所依据的原则构成了营运资本政策。营运资本的管理就是在政策的指导下，实施对流动资产和流动负债的管理。