会计β方法

在第十章我们把某种股票 i 的实际收益率 Ki 和市场平均股票收益率 Km 进行回归计算，得到股票 i 的β值。计算项目β时，由于无法取得项目的市

场数据。故用资产收益率（return on assets，记为 ROA）来代替股票收益率。

EBIT

ROA = A

= 利息和税前收益

总资产

用本公司或其他公司经营与项目产品相同的部门或分公司历年的资产收益率，与同期股票市场上计算平均股票参数的公司的资产收益率建立线性回归方程，可求得会计β值，以此作为项目β。会计β和按市场股票收益率计算的β值有差异，但它们是正相关的，市场β值高的公司其会计β值也高， 故可用会计β作为衡量项目市场风险的近似值。