五、选择权的理论价格与价格

选择权的理论价格就是股票的当前市场价格与约定价格之差。例如，某股票当前的市场价格是 25 元，约定价格是 20 元，选择权的理论价格就是 5 元。

在实际的选择权交易中，选择权的价格一般来讲高于理论价格。股票的市场价格、约定价格和选择权的到期日对选择权的价格产生影响。

选择权的约定价格固定，随股票价格的波动，选择权产生了获利的机会， 也显示了它的价值。选择权离到期的时间越长，股票价格变动的可能性越大， 而且大幅度变动的可能性也越大，因此选择权的价格也越高，与理论价格的差值也大。但是，如果选择权明天到期，股票价格上升的机会很少，选择权的市场价格近似于理论价格。

就选择权本身的价值来说，那些市场价格处于经常变动且变动幅度大的股票的选择权，比市场价格相对稳定的股票的选择权的价值大。因为股票价格变动的幅度小，选择权获取高收益的机会少。反之，股票价格变动频繁， 选择权获得高额收益的机会就多，它的价值当然就高。在市场上买卖选择权付出的费用仅是选择权的价格，它的损失是有限的，它损失程度小于股票价格变动引起的损失。因此，股票的行情变动只会增加选择权的价值，使其价格升高。