单一经营法

在项目的同行业中找几个与项目生产同种产品的公司，而且这些公司只生产这一种产品。将这些公司近年的β值用回归方法求出，再取几个公司β 值的平均值，以此作为项目的β值。这样做的前提是认为项目的风险与这几家单一经营公司的风险相当。

在用单一经营法时，还要考虑所借鉴的单一经营公司的资本结构与项目资本结构的差异。我们可以用哈莫德公式（见第十四章第二节）来进行不同资本结构的资产其β系数的转换：

βL = βμ [1 + (1 − T)(D / S)] (14.15)

式中βL——有债务企业的β值

βμ——无负债（全部为股本）企业的β值T——企业所得税

D——负债的市场价值S——普通股的市场价值

（注：哈莫德公式的来源及推导将在第十四章第二节中阐述。）

我们按所参照的单一经营公司的βL 值及其债务和股本之比，计算出单一经营公司资本全部为普通股时的βu，然后再按项目筹资的债务股本比求出项目的β。

目前随着企业规模的扩大和市场竞争的激烈，许多企业为分散风险，多采用多种经营策略。因此要找到与项目生产同一产品的单一经营公司，而且是股票上市公司是很困难的。故单一经营法的运用受到较大的限制。