2.选择权交易的投机性

由于购买选择权的即时现金支出远远小于购买股票的现金支出，如前面例子所述 ABC 公司的股票价格是 20 元，而每股的选择权仅为 3 元，如果用30000 元投资的话，他能购买 1500 股 ABC 公司的股票，但是如果购买选择权的话，却能购买 10000 股股票选择权。假如投资者预期 ABC 公司的股票价格将会上涨，按约定价格为每股 20 元，以每股 3 元的价格买进 10000 股买方选

择权，现金支出是 30000 元。如果在约定期内，股票价格上涨到 25 元，用

30000 元现金购买选择权的收益是：

（25—20）×10000—30000=20000（元）

而用 30000 元购买股票的收益是

（25—20）×1500=7500（元）（不计交易费用）

显然，选择权交易使预期收益放大了，正是这种提高收益的杠杆作用， 诱使投资者参与投机交易。