倒账风险、流动性风险、证券风险

前面我们讲了政府债券在期望收益率、预期通货膨胀、债券期限和债券价格之间的关系。公司债券也是类似的，只不过公司债还有倒账风险、流动性风险、证券种类风险等。公司债的风险因素多于政府债券的风险，因此投资者要求的风险补偿多，公司债的利率也自然高于政府债券的利率，公司债券利率的期间结构曲线高于政府债券的利率期间结构曲线，见图 3-3。

倒账风险。由于公司经济活动受多种不确定性因素的影响，当需要公司向债权人支付利息时，无力支付利息，或还本时不能按时完全归还本金，

则公司债券持有人遭受损失的风险是很大的，而政府债券是不存在这种风险的。对这种倒账风险投资者当然会通过利率的方式要求得到补偿。
流动性风险。资产的流动性对投资者来说是至关重要的，一个投资者投资于某证券之后，当他需要现金时，他持有的证券能否顺利卖出，卖出的价格如何，将影响投资者能否顺利得到现金，以及得到多少现金。证券是否有良好的流动性，必然为投资者所关注。如果某一个公司的债券缺乏流动性，那么投资者在确定它的市场利率时，就要考虑增加一定的补偿。