第八章 现金流量分析和投资决策第一节 现金流量估算

在资本预算中，对项目作投资决策的主要依据是项目的现金流量。而投资决策是事前决策，所有的现金流量都发生在将来，因此必须对项目的投资支出、销售量、销售价格、生产成本等作预测，估算出项目的现金流量。这一预测工作是资本预算中比较困难而又十分重要的工作。企业未来经营的政治、经济环境，市场和竞争对手都会不断发生变化，认真调查研究，分析有关资料，把现金流量的估算建立在科学预测的基础上是做好资本预算首要的一步。

企业做资本预算时，投资项目的现金流量实际上是在项目寿命期内投资该项目与不投资该项目时企业现金流量的差。因此投资项目的现金流量是增量现金流量，等于企业投资某项目的现金流量减去不投资此项目的现金流量。