三、证券市场监管的方式与手段1.证券市场监管的方式

为了履行管理监督的职责，证券监管机构必须采用有效的管理方式。我国目前主要采用行政管理监督、自律性管理监督、公开性监督和社会公众监督相结合的方式，把运用法律手段与运用经济手段、行政手段结合起来。

行政管理监督是一种最主要的管理监督方式，当然也是比较有力和有效的方式。行政管理监督机构主要有国务院证券委员会、中国证券监督管理委员会、国家计委、中国人民银行、财政部、国家外汇管理局等有关部门。行政管理监督不同于证券交易所的管理监督，也不同于证券买卖双方及中介机构的自我管理监督，更不同于公众监督。行政管理监督具有法律性、强制性和全面性的特点。它具有法律依据和保障。与证券市场活动有关的机构、个人及事项，都必须无条件接受监督管理。如果监督管理机构不遵照法律，或者出现执法不适当的情况，被管理监督者可以按法律程序提出诉讼，而如果被监督管理者有违法行为，监督机构有权依法处罚或提出法律诉讼，交由法律部门制裁。行政监督管理既监管证券发行，也监督证券交易；既监管公开发行，也监管内部发行；即监管证券的上市交易，也监管证券的柜台交易； 既监管证券的发行与上市公司，也监管所有的证券经营机构、证券商和经纪人，以及投资者的交易行为。行政监督管理包容了所有与证券市场活动的有关方面。

自律性管理监督主要指交易所、证券经营机构及证券行业协会等建立一套自律性规章制度。它们根据国家的有关法规和政策，根据证券主管机构的要求，制定相应的经营与运作规章、细则等，对其内部以及证券的发行与交

易，实行严格的监督管理。每个证券交易所和证券经营机构，都制定有自己的章程，并经过证券主管机构的批准或确认。交易所或经营机构章程对其性质、宗旨、业务范围、会员条件及其权利义务、会员大会、内部组织机构、经费、分配、财务会议等事项，都有较明确的规定。交易所对会员资格、证券上市、场内交易以及结算交割等，也都有具体的要求。由此可见，交易所既是一个证券交易的经营与服务机构，也是一个监督管理机构，具有监督管理证券交易活动的职能，是一种非官方的，带有自律性的监督管理。

公开性监督是指每个证券发行和上市公司，必须根据公开原则，公开证券主管机构及证券交易所要求提供的文件资料；资产评估机构要对发行和上市公司的资产进行评估，并签署资产评估报告；信用评级公司要对其信用进行评级，并出具信用等级证明；会计事务所注册会计师要对公司的财务报告进行审核，并签署财务审核意见书；证券主管机构和交易所要对所有文件资料进行审核，提出最后审批意见。与此同时，上述文件和资料还要登载在指定的报刊上，公之于众。每一个公开发行证券的公司，都必须接受这一监督。

社会公众的监督是指投资者为了维护自己的权益，对证券发行和上市交易以及对发行公司、证券经营机构实行监督。公众监督的主要方式有：（1） 对发行上市公司进行评价和监督，即投资者通过阅读所公开的文件和资料， 对该公司进行分析和评价，来决定是否购买证券。（2）投资者认购证券特别是股票，也就成为该公司的股东，而作为股东特别是普通股股东，有权参加股东大会；有权参加投票和检查公司账簿记录；有权参与公司的管理监督。（3）新闻媒介、投资团体或机构投资者的监督。