基金证券的上市

基金正式成立后，就可以向主管机关提出基金证券的挂牌交易申请，经主管机关批准后，还要向主管机关指定的交易场所的上市委员会提出上市申请，经上市委员会审查批准，即可确定具体的挂牌时间。

基金证券上市的意义。基金证券上市，无论是对基金公司还是对投资者，都有很大的好处。主要是：1）对基金公司来说，基金证券上市有利于公司筹措资金，加速企业的成长；有利于公司股权的分散，有助于认股

权的销售；能够提高公司的信誉和知名度；可以开辟增资新渠道，降低发行成本；有利于基金证券价格的决定；能促使基金公司健全公司财务，改善经营管理，提高经济效益。2）对投资者来说，投资于上市基金证券可以取得较高的投资收益；有利于做出正确的投资决策，减少投资风险；上市基金证券买卖便利，成交价格公平合理；成交行情公布迅速，便于投资者投资；交易所监督机制完善，投资者无后顾之忧，以及上市基金证券可以获得更好的变现性等。

正因为基金证券上市有许多好处，因此，多数基金在正式设立后都积极申请基金证券的上市。如我国第一家规范化的基金——淄博乡镇企业投资基金公司，在其基金证券的发行说明书中就提出，基金证券发行后，基金公司将向上海证券交易所或全国电子证券交易系统申请基金证券的上市转让。

目前，全球最大规模的中国基金——“中国环球基金”，也于 1993 年 9

月 8 日在纽约证券交易所挂牌交易，正式上市。筹资额达 2.5 亿美元的中国环球基金以美国为基地，由世界著名的美林证券有限公司担任承销商，为封闭型基金，主要投资于市盈率低、投资回报率高的港、台地区和内地的上市公司股票，以及在香港联合交易所上市的“中国概念股”、红筹股、H 股和中国的 B 股等。

基金证券上市的规则。对于基金证券的上市，除了主管机关和上市委员会要审批外，证券交易所还要制定有关基金证券上市的规则，以规范基金的上市行为，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益。证券交易所通常从以下几个方面提出上市规则。

上市申请和审查。主要有：①证券交易所要对申请上市的基金提出一系列的必备条件，如基金募集总额应达到的规模、基金存续的最低期限、经理人所经由批准的机关、经理人净资产的最低限额、基金托管人的性质及其净资产规模，以及基金投资方向和投资结构是否符合有关规定和信托契约的要求等。②基金申请上市还须有上市推荐人推荐，在基金经理人由主管机关批准并提出上市申请之后，上市推荐人还要协助基金经理人提交全部上市申请文件。在上市委员会批准基金的上市申请之后，上市基金的有关当事人要与证券交易所签订上市协议，确定上市日期；对不具备上市条件的基金，证券交易所将退回其上市申请。
信息的披露。证券交易所要求上市基金在上市之前将经过审查的上市公告书登载在指定的报刊上。上市基金还必须定期在指定报刊上公布其资产净值，每个会计年度至少应公布中期报告及年度报告，中期报告和年度报告必须在指定的时限内公布。
停牌与除牌。在上市基金发生下列情况时，证券交易所通常要对基金证券实行停牌，甚至除牌：上市基金未按证券交易所的要求通知或披露有关信息；发生收购事项以及其他基于正当理由应予停牌的事项。只有当停牌事由消除，且又符合上市条件之后，才可以给予复牌。此外，在上市基金期

限届满清算前的一定时期内，或封闭式基金转为开放式基金后的一定时期内，证券交易所要对基金证券予以除牌。如果发生异常情况或确属必要，在经理人自行向证券交易所申请停牌或除牌并得到批准之后，也可以实行停牌或除牌。

处罚。如果上市基金违反证券交易所制定的上市规则，证券交易所要视情节轻重，对基金处以警告、罚款、责令改正以及停牌或除牌的处罚。