证券交易所的发展*

证券交易所作为一个历史范畴，是社会化大生产和市场经济的必然产物。在原始资本积累时期，由于只存在少量经营殖民地贸易的股份公司，因此当时证券交易所内周转的股票有限。资本主义制度确立初期，股份公司尚未广泛流行，所以虽然证券交易所获得了进一步的发展，但直到 18 世纪 60 年代以前，其作用远未得到充分发挥，交易所内的交易主要是国家的有价证券。19 世纪末，股份公司如雨后春笋般发展起来，有价证券发行数量急剧增多；同时由于货币资本的迅速积累和食利阶层的增加，对有价证券的需求也越来越大。于是，资本主义股份公司的股票就取代了国家公债在交易所中的地位，从而使证券交易所成为金融市场上具有决定意义的因素。在当今世界，证券交易所是国际金融市场的重要组成部分，证券市场行情的狂涨和暴跌都会对各主要资本主义国家发生深刻影响。

本世纪 30 年代以后，受国家干预经济等因素的影响，证券市场通过发行证券而聚集资金的功能受到一定的削弱，通过证券制度控制经济运行的功能得到加强。其结果是，证券市场的中心由发行市场转向流通市场。与此同时，政府证券市场的作用和规模在不断扩大。第二次世界大战后，证券市场的结构发生了显著变化，其趋势是越来越国际化。

证券交易所是市场经济发展的必然产物。它的产生和发展为证券买卖创立了一个常设市场，成为聚集社会资金、调节资金投向和转换的中心。各国对证券交易所都有比较严格的规定，交易所的设立须经政府批准，并应有完备的组织章程和管理细则。交易所应在指定的地点公开营业，经营业务应限于章程所规定的业务范围，不得擅自经营范围之外的业务，一切交易必须在场内公开作价成交，并每天向顾客公布证券交易的行市、数量等信息。股票一经在证券交易所上市，发行股票的企业便被视为一流企业，在社会上具有较高的信誉。

目前，世界上著名的证券交易所主要有美国的纽约证券交易所、英国的伦敦证券交易所、日本的东京证券交易所、香港的联合证券交易所、法国的巴黎证券交易所等。我国目前有上海证券交易所、深圳证券交易所两个交易所。