债券期货交易价格的理论计算*

债券在期货交易中，价格计算与上述不同。由于债券期货交易在实际交割时有几种情况，相应地债券交易价格也有以下不同计算方法。

1. 交割结算的交易价格公式，即如果债券买卖双方直到最终交易时未发生反方向买卖交易，则可按现货结算，其公式如下：

P＝P单

• P 100

＋A－S

(7 − 8)

1. 差额结算的交易价格公式，即如果债券买卖双方在最终交易日之前又进行了相应方向的买卖，则可以只结算其差额，公式如下：

P＝ P －P × VP －S

^{2 1} 100

(7 − 9)

在式（7-8）和（7-9）中，P 为最终结算金额；P 单为交割单价；S 为委托手续费；P2 为卖出价；P1 为买进价。

P单 ＝(最后结算价 × 换算系数)＋(预约价格－最后结算价格) (7 − 10)

委托手续费分别发生于卖出时和买进时，无论收或付都要支付。

在上述计算中，没有考虑缴税因素。由于篇幅所限，委托保证金的初次缴纳和追加方法的计算公式，在此一并略去。