金融期权的产生和发展

本世纪 70 年代以前，由于条件的限制，金融期权的交易很少，并且几

乎都是在场外市场进行。例如早在本世纪 20 年代，美国就已经出现了股票期权交易，只是由于当时的交易环境和交易条件太差，因而成交量非常有限，交易规模很小，对股票市场的影响也不大。

到了 70 年代，动荡不定的国际金融形势和世界经济形势，以及跌宕起

伏的利率和汇率刺激了期权交易向规范化的场内市场发展。1973 年 4 月 26 日，美国芝加哥期权交易所（CBOE）成立，推出了标准化的股票期权并正式挂牌交易，这标志着现代意义上的金融期权的诞生。以后，美国各大交易所都开办了股票期权业务，交易规模也越来越大。1982 年 10 月，芝加哥期权交易所又推出了期货合约的期权交易，为进一步扩大期权业务开辟了新的天地。现在，芝加哥的三大交易所已经成为世界上最大的金融期权交易市场， 全球 70％以上的金融期权交易都在这里进行。

到目前为止，伦敦、阿姆斯特丹、蒙特利尔、费城、悉尼以及香港等地都相继引进了金融期权交易，这一交易已在全球范围内迅速展开。