二、净额结算

净额结算（Netting）又称多货币票据交换（Multicurrency Clearing）， 指跨国公司通过总体协调安排，把两家或多家子公司之间的债权债务或应收应付款项进行冲销，最后只对所剩的净头寸进行实际交割。

例如，设某跨国公司分别在英国、法国、比利时和意大利设有四家子公司，其相互之间的应收应付关系如表 19—1 所示。

表 19—1 多边净额结算矩阵 单位：十万美元

由上表可计算出各子公司在收支抵消后所余的净头寸为：

如果不采取净额结算，欧洲四家子公司至少要进行 24 笔应收应付总额达

860 万美元的结算。而采取净额结算时，只需要指示英国子公司付意大利子

公司 30 万美元，比利时子公司分别付法国子公司和意大利子公司各 10 万美元，便完成了各子公司之间的现金结算。

采取净额结算，由于实际资金转移额和实际支付笔数的剧减，可大大降低资金周转费用，如银行手续费、外汇市场的买卖价差和资金转移过程中的机会成本，并且减少了流动资金需要量。孟山都公司早些年份有份估计，净额结算使其每年内部结算总额由 3 亿美元降低为 1.5 亿美元，由此带来了 225

万美元的成本节约，约占减少资金转移额的 1.5％。②

净额结算必须有一个集中控制点，它应能收集和记录每一段时间内各参与子公司内部交易帐户的详细信息，用多边净额结算矩阵（见表 19—1）确定各子公司的净收支头寸。表上的金额都一律换算成统一货币单位，为简便和减少货币变化对转移金额的影响起见，换算汇率通常选取结算周的汇率。净额结算时间通常为每月一次。为了降低每次结转金额，避免修改计划现金流量，可适当增加结算次数。

净额结算系统应根据各跨国公司的特点而确定。建立合理的净额结算系统，需要有有关公司内部现金流的准确信息，包括：①流量和币种；②流动路线——起点与终点；③现金流的时间分布；④平均支付额度；⑤在任两点之间转移资金的单位成本。

需要强调指出的是，在启用净额结算系统之前，跨国公司需了解有关国家是否对净额结算有限制。有些国家禁止净额结算，有的则要求从当地金融当局取得许可，或者是向金融当局报告净额结算的金额、交易币种、对方交易单位。因此，在实际操作中，跨国公司要熟悉所涉及国家的有关规定。