AMD 的绝妙收购

1996 年春天，AMD 公司代号 K5 的奔腾芯片上市。这一芯片比预定上市时间晚了一年，而且不受市场的欢迎。接着便是 1996 年整个半导体行业的不景气时期，AMD 公司 1996 年的销售额下降了 20％，滑到 19.5 亿美元。与此同时，公司的股票从 1995 年 6 月的最高点 38 美元降到了 1996 年 7 月的不到

11 美元。

1995 年 AMD 公司收购了对手 NexGen 公司，它用价值高达 6.3 亿美元的股票买下了一家只有 2100 万美元销售额的公司。

虽然当时的人们对此颇不理解，但今天的华尔街已经改变了态度，他们把对 NexGen 的收购当作绝妙的一着棋。

NexGen 公司的销售可能依旧疲软，但它强大无比的技术使 AMD 公司能在硅片上制造出尖端工艺的微处理器。就 AMD 在 1996 年 11 月举行的 Comdex 展示会上进行的比赛来看，它代号为 K6 的芯片超过了英特尔公司速度最快的高能奔腾芯片。在运行新的 32 位软件时，K6 也比高能奔腾快那么一点。运行现有的 16 位软件时，按 AMD 公司总裁桑德斯的话说就是：“我们把他们打得屁滚尿流。”而一个巧妙的许可证交易又使 K6 得到了英特尔独家的 MMX（多媒体扩展）技术，这使它处理图像和声音的速度大大加快。MMX 还是块未知的领域，以前 AMD 从来没能和英特尔平起平坐过。

按预定计划，K6 在 1997 年 4 月份上市。分析人员们指出，AMD 今年能卖出 500 多万片芯片。据估计，这将给 AMD 在 1997 年带来 8 亿美元的收入，而1998 年将是 30 亿美元。如果不是 NexGen 公司的设计，AMD 可能早被淘汰出局了。它自己的下一代芯片远远地落在了计划进度的后面，要完成恐怕得到1999 年。而且桑德斯自己也承认，已放弃的 AMD 自己的 K6 设计并不如 NexGen 的好。

所有这些新的好消息都是来自这个小不点——即 NexGen。其中不少活是NexGen 的领导干出来的：他们就是公司的创始人兼首席执行官阿提科·拉扎和 1995 年 5 月加盟 NexGen 担任首席业务官的维德·达姆，他曾在英特尔公司干过 10 年。

以前，AMD 的工厂经理们把重点放在 K5 的生产上，因为这是 AMD 的主要利润来源。但高收益是以放弃了高速芯片换来的。为保证生产的所有 K5 芯片都能卖掉，AMD 公司把它们的速度按己有的标准设得非常低。K5 只相当于 75 和 90Mhz 的奔腾芯片，而英特尔公司和另一对手 Cyrix 公司所卖的芯片主频都在 133Mhz 以上。达姆坚持应牺牲一些效率以换得更高的速度。这一注下对了：在短短几周内，K5 的销量就翻了一番。

到目前为止，占 AMD 公司收入 70％的其它业务也开始有有了起色。目前，在大多数电脑和手机使用的内存市场上，AMD 仅排在英特尔公司之后，位居第二。

然而，AMD 公司的东山再起并非十拿九稳。K5 的延期推出损害了公司的信誉，也赶跑了一些客户，其中最著名的就是康柏电脑公司。

K5 芯片的麻烦在 1995 年中期全面爆发。在 3 年的开发完成后，AMD 公司才发现它借以向英特尔挑战的第一块由零做起的芯片有设计错误。为了从法律上解决同英特尔公司的长期不和，AMD 同意停止仿制英特尔公司的芯片，作为回报，它可以得到包括 MMX 在内的英特尔公司的技术。当 K5 终于露面时，

电脑制造商们却对它痛加指责。在 1996 年只卖出了 200 万片，其中大部分卖到了国外。这和英特尔公司一个星期的销量差不多。更糟糕的是，AMD 的 K6 计划中抽调了一部分工程师来消除 K5 的错误，这使 K6 计划更往后拖了。

现在回过头来谈谈 NexGen 公司。这家公司有 9 年历史，它靠其设计技术而成名。但它的第一个芯片 Nx586 无法插入标准的奔腾插座。而它后来的芯片也犯了同样的毛病，这种情况一直持续到英特尔公司的奔腾首席设计师达姆的加盟。达姆坚决要更改 Nx586。他的理由是，如果这种芯片能插到奔腾的插座上，电脑用户就可以把他们的奔腾机升级成高能奔腾机。即便英持尔公司也没能做到这点。它的高能奔腾芯片需要特殊的主板。

然而，重新设计的工作加剧了资金的短缺，迫使 NexGen 公司开始寻找新的投资人。在 1995 年 9 月，曾一度与桑德斯共事过的 NexGen 董事会成员马歇尔·考克斯把两家公司牵到了一起。双方的眼前立刻为之一亮。就在同年10 月 20 日它们宣布合并。

当桑德斯发现了好东西时，会对它的内在价值知道得很清楚。因此，他从不插手 NexGen 的事务。然而拉扎和达姆在改组 AMD 时却毫不手软。达姆对K5 的设计人员提出了疑问，并发现了 K5 速度让人失望的另一原因：有些线路设计极不合理。在改正了这些错误后，性能提高了 30％多。现在 AMD 公司销售的芯片相当于奔腾 166。所罗门兄弟公司估计，这些快速芯片将使 AMD 在今年的 K5 销量上达到 310 万片。英特尔公司可能把奔腾芯片降价以进行反击，但桑德斯发誓，AMD 芯片的价钱将比英特尔的同级芯片低一半。

如果 AMD 公司的 K6 芯片性能确实超过了高能奔腾，那么毫无疑问，芯片之王英特尔要想使 K6 无法在市场上扎下根来，须付出巨大努力。英特尔公司在 1997 中期推出了低价位的高能奔腾，代号是 Klamath，它能以更快的速度运行现有的软件。但 Klamath 需要一种新型插座。桑德斯希望会有电脑制造商对使用现有主板的 K5 和 K6 机感兴趣。大多数的电脑制造商都对是否使用K6 保持沉默。只有宏碁美国公司和一些 K5 的用户说，如果这一新型芯片能准时面市，它们将考虑使用它。

点评：

在插座大战尚未白热化之前，AMD 公司有 18 个月安安稳稳行动的时间。如果到那时，它仍未赢得几个美国的关键电脑制造商以加强它在国外市场的力量，桑德斯可能就不得不再度跟在英特尔后面走了。这件事，他恐怕永远也不想做第二遍了。