日本商界新锐孙真吉

对于现年 39 岁的日本人孙真吉来说，擅自闯入别人的领地，并扰乱他们的秩序，是其标准的经营方式。在日本，高技术是由庞大而又囿于传统的电子业集团控制的。孙真吉因一半比尔·盖茨、一半默多克式的西方企业家的形象而引入注目。他是一位马不停蹄的网络工作者和生意人，其社交圈子包括有：奥拉克公司（Ora-cle）董事长劳伦斯·埃利森、太阳微系统公司

（SunMicrosvstems）首席执行官斯科特·麦克尼利以及自己的高尔夫球老搭档、微软公司的盖茨。

孙真吉的软银公司是家集高技术出版、展示会、经销和软件设计诸家企业于一身的联合体。自 1994 年公开上市以来，该公司的股价已猛增了 200％。孙真吉在公司中股本达 52％，合 45 亿美元，这使他成为日本最富的实业家之一。1997 年，公司股票的收益也是 1995 年 10 倍。

孙真吉的抱负是使该公司成为 21 世纪高技术营销中的一股巨大势力。这家公司在日本已成了一架大规模的营销机器，现正在扩大活动范围——打入美国计算机及互联网络领域。

孙真吉把印刷出版物、电视、展示会和联机服务结合在一起，借此使软银公司出现在信息技术的每个领域。

单是软银公司以计算机客户为对象的杂志和环球网节点的广告收入，就将从 1995 年的 22 亿美元增加到 2000 年的 47 亿美元。不过软银公司还有一笔更大的收入，即从事每年销售额达亿万美元的个人计算机产品业务。在日本，软银公司以批发方式这样做了。现在，随着越来越多的技术产品在电脑空间内得到大力宣传，孙真吉看到，“计算机互联网络就是我们的前途所在”。为做好准备，孙真吉一直在运用公司昂贵的股票以及数额大得惊人的 24

亿美元贷款，来组建一个世界性的公司网。他在 1994 年用 2.02 亿美元买下了齐夫·戴维斯出版公司（Ziff—DavisPub－lishingCo.）的计算机展示会业务。1995 年，他又花 8 亿美元购入负责举办 Comdex 展览的界面集团

（InterfaceGroup），该展览系计算机行业中规模最大的。这些收购使他获得美国 75％的计算机产业展示会份额。接着，他于 1996 年 2 月以令人震惊

的 21 亿美元买下年创收额 8.5 亿美元的计算机行业出版公司——齐夫·戴维

斯出版公司，该公司出版的 30 种刊物中，有 3 种是该领域中发行量最大的，即《个人电脑》（PCMagazine），《电脑客户》（ComputerShoppor）和《个人电脑周刊》（PCweek）。

但他并未就此打住。软银公司目前正接近完成一项总额为 10 亿美元的收购，旨在加强其在美国的地位。在会见齐夫·戴维斯出版公司的雇员时，有人问他买入该公司是否是他的最高成就。他的回答是：这笔买卖很重要，可仅仅是他 50 年个人计划中的一步而已。他对目瞪口呆的雇员们说：“我要在不惑之年实实在在地大干一场。”

然而问题在于，软银公司能否跟得上其老板的勃勃雄心。迄今为止，孙真吉一直是靠有利的货币兑换率和软银公司激增的股票价格来提供资金，以打入美国市场。可是，他还背着可怕的 24 亿美元债务并要支付不断增长的利息。

到目前为上，孙真吉一直能够将所有引起他注意的东西追到手。1995 年初以来，他和他在齐夫·戴维斯公司的手下遍访美国硅谷，寻找有希望的计

算机互联网络企业。凭借两项由公司经营的风险资本基金以及软银公司本身，他已在约 30 家新开办的网络公司投入了 2 亿多美元，这其中包括 Yahoo！公司。1996 年 4 月这家公司股票首次公开上市时，他所持有的 37％的股份价值曾为 2 亿美元，但此后已降到 6500 万美元左右。

孙真吉想的倒不是弄一笔钱财。他看出对诸如 Yahoo！一类的公司进行投资与本公司其他业务之间的协同效应。Yahoo！节点是在网上做广告的最佳选择之一。他还推出了 Yahoo！的日文版本。软银公司也成为了它与广告公司合建的合资企业的大主顾。

网络协同效应的另一范例是软银公司对美国网络公司（U.S.Web）的投资。美国网络公司协助各家公司建立联机商店，它将推销齐夫·戴维斯出版公司的出版物以及软银交互系统公司的广告服务，而孙真吉持股约达 10％的互联网络景象公司（Inter-netProfilesCorp.）则记下用户对 web 节点访问的次数。

每当孙真吉看到有前途的公司时，他便猛扑过去。他是在与 Yahoo！公司的创办者共进比萨饼时决定对该公司下注一赌的。在通过电子邮件做了初步的试探后，孙真吉于去年春天在旧金山国际机场的一间休息室里与电子资金公司（CyberCash）董事长丹·林奇会面。他们做成了一笔交易，即由软银公司支付 1540 万美元买下该公司 9.5％的股份。林奇颇为惊讶地说：“我们只花了大约 1 小时就谈成了。”

在亚洲投资者的支持下，孙真吉现已筹集到 5 亿美元的互联网络活动基

金。他对自己在投资上的敏锐力信心十足。他用自家的 5 亿美元做抵押以保证投资者的本金不受损失。当然，他还将从投资中提取 5％的管理费和 35％的资本收益。大多数商业基金的资本收益提取率是 25％。

等把这些了结后，孙真吉期待着将会拥有一家协同工作的公司网来开创新的信息市场。他看到从事网上交叉促销具有无穷尽的发展前途。美国网络公司超群的连接技术恰到好处地混淆了编辑内容与广告之间的界线，使得引导消费者由观看产品到观看广告推销再到联机商店购物变得容易起来——而软银公司则在每一站点收取一笔费用。

桩桩件件的事情正开始变得明朗化。比如，孙真吉刚买下齐夫·戴维斯出版公司不久，该公司便重新编写了重点宣传孙真吉公司的刊物《网络生活》，并把它更名为《Yahoo！网络生活》。去年 5 月 9 日，孙真吉又迅速买入探索公司（Inquiry.com）20％的股份。探索公司提供关于高技术产品及其web 节点上公司的信息，是促销的天然媒介。

孙真吉还打算用从齐夫·戴维斯出版公司订户和计算机展示会参展商身上赚取的 9000 万美元组建一个大规模的数据库。他指望与软银诸家下属公司合用各家所拥有的计算机数据，并可将所拥有的计算机数据卖给别的公司。

软银公司计划要在 1996 年底拥有一个连接其所有业务活动的 web 节点。届时，通过网络访问齐夫·戴维斯公司杂志节点的人，将能够进入与节点相连的另一页面，以更多地了解即将开始的计算机通信与数据处理展览会的活动安排，或是造访软银公司的一家联机商店以下载软件。该公司的第一家联机商店“网络买主”（NetBuyer）已于 1996 年秋天推出。孙真吉称，软银公

司今后 5 年由网络创造的利润将占公司利润总额的 30％，今后 10 年将占到50％。

当然，如果他能够安然度过两年的话，就不会有太大问题。孙真吉这一

连串令人吃惊的购买好象一直都有着某些好机缘。例如，软银公司买下界面集团时，正值过热的日元与美元的兑换率为 80 日元左右。现在，日元汇率达

到 127 日元兑 1 美元，软银公司的运气又挺好。其在美国获取的利润一兑换成日元，收入即额外增加一笔。1995 年该公司有 1/4 的收入是靠着货币因素获得的。

可反之，汇率也能对孙真吉构成不利。在巨额债务负担下，很快，软银公司就将看到其收益增长延宕不前。例如，为买下齐夫·戴维斯出版公司，孙真吉从一次股票上市中筹集了 6.3 亿美元的现金，而余额则靠发行可转换

债券和普通债券。软银公司 24 亿美元的债务是公司资产净值的两倍。公司的

利息开支在 1995 财政年度为 340 万美元，而在 1996 财政年度内，这一开支

估计将猛增至 8200 万美元。迄今为止，增长使软银公司并未感到手头拮据。

1995 财年，公司的税前利润增长三倍，达到 1.32 亿美元。分析家们预计，

本财年的税前利润将再增 66％而达 2.2 亿美元，总销售收入将为 26 亿美元。保持高位股价是孙真吉采购计划的又一关键，一部分股票分析者已对软

银公司的股票感到失望，这在一定程度上应归因于该公司淡化的借债经营做法。在购入齐夫·戴维斯出版公司和 Comdex 展览会的全部产权时，软银公司出于商誉考虑决定将在今后 30 年内注销 27 亿美元，而不是在更为常见的 10

—15 年内。贾丁·弗莱明投资管理公司（Jardine Fleming Investment Manage-ment）场外交易基金经理认为：“假如其商誉性注销是在 10 年内，

那他们这期间几乎无利可图。”上个月多布森就抛售了软银公司 3000 万美元的股票，约占其持有的日本企业股份总额的 5％。而软银公司则坚持说，鉴于公司的价值及资产的市场先导地位，其借债运作是小心慎重的。

另外的问题是，在美国，软银公司交叉销售的效果会怎样。尽管齐夫·戴维斯出版公司的雇员强调不存在有损于编辑公允性的压力——如对软银公司的有自身利益的公司或产品进行突出宣传，但竞争对手们却认为软银公司滥用权力将是不可避免的事。有人担心该公司会用人人渴望的 Comdex 展览会上的展位，从计算机制造商那儿换取更多的广告。国际数据集团

（InternationalDataGroup）的董事长说：“他们正在把业务摆放到更接近于销售的位置上，而远离了原先独立的新闻或展示会领域。”孙真吉则反驳道：“我们对编辑出版物内容的态度完全是不偏不倚的。”

在他的商业帝国内，孙真吉还打碎了日本式的管理模式。软银公司是作为一个由 64 家创收中心组成的网络来管理的，而不是采用通常的金字塔式管

理。孙真吉在患病期间开始下放权力。他把员工分成 10 组，每组均备有经营损益表，逐日修订更新。如果钱花光了，就卷铺盖走人。如今，公司的首席经理人员每两年要会晤孙真吉，进行名曰“敲打 1000 次”的会议。在这个长

达 5 小时、把人累得要垮掉的会上，这位老板要仔细审查公司业务计划的每个细节。软银控股公司的赖斯切尔解释说：“孙真吉喜好斟酌每一件事，然后就操起根棍子对某事轻轻地敲打上 1000 下。”

从另一方面来说，孙真吉对表现出色的人发放奖金也非常大方。1995 年，他给软银公司负责网络经营的总经理 100 万美元，给出版 DOS/V 内容的杂志总编 50 万美元（DOS/V 系 MS—DOS 操作系统的日文版本）。

目前，孙真吉为齐夫·戴维斯公司定了一项大胆的计划：在 10 年内将现

有的 80 种印刷出版物增加到 1000 种。这意味着一星期差不多要增加两种，但这也并不像听起来那么不切实际。在国际上，该公司大有发展机会。它已

特许 100 个国家和地区发行其在美国出版的 30 种刊物，但是在大多数国家和地区只允许出一、二种刊物。软银公司也在通过开办新企业和收购企业而对齐夫·戴维斯公司进行增援，其中最近收购的是芝加哥林戴出版集团

（SendaiPublishingGroup）及其它有关计算机游戏的杂志。

不过，孙真吉对电子媒介越来越有兴趣。他已对一家电视企业投资 2000 万美元，利用该企业中设在旧金山的播音室，宣传由齐夫·戴维斯公司的电视台制作的高技术产品的节目。第一个被宣传节目即“节点（TheSite）”，由新的 MSNBC 的有线电视网络播出。默多克的香港“卫视”也将在亚洲开播齐夫·戴维斯公司的节目。齐夫·戴维斯公司还在探讨进行网络广播的事宜。

软银公司也在把大赌注押在网络广告上。如今，联机广告已是个 5000 万美元的市场，有一些分析人员预计，4 年之后这一市场将达到 20 亿美元。软银交互公司（ SoftbankInteractive ）这个由交互营销公司

（InteractiveMarketingInc.）与软银公司互联网络销售部合并组建的企业，已在网络空间放置了 40％的广告。齐夫·戴维斯公司网络本身就是获取广告收入的最佳来源之一。

所有这些经营活动都确有孙真吉所预见的那种巨大潜力。但也不可小瞧孙真吉为保持其企业运作所冒的财务上的巨大的风险。孙真吉似乎对此并不担心，这反映了他的个性特点。他遵循着一个紧张的日程安排，每个月总要跨过太平洋二、三次。在 1996 年 5 月的 Comdex 上，他与齐夫·戴维斯公司的编辑们一道上网漫游，寻找互联网络的投资对象。他身穿短袖 T 恤衫和 V 字领套衫，看上去象一个来自美国硅谷的小伙子。而他的举止又象是一家糖果店中的孩子。这位电脑大亨业已功成名就。