包玉刚收购英资大行会德丰

会德丰洋行是 70 年代香港英资四大洋行之一，它创建于 1925 年，至 60

年代末，已发展成为拥有 200 多家附属和联营公司的大洋行，投资遍及远东、澳洲和西欧，经营着船务、地产、保险、百货、贸易、制造业及财务等，仅在香港的上市公司便有联合企业、联邦地产、会德丰船务、连卡福等共 7 家。

由于当时海运业进入低潮，会德丰船务亏损严重，负债达 20 亿元，并拖累会德丰集团连续三年盈利大幅下降，1983 年更出现了亏损。

会德丰的窘境，引起了一位南洋巨富的兴趣。他叫邱德拔，时年 70 岁， 系马来西亚银行创办人及汶莱国家银行大股东，是东南亚首富之一。他为了到香港谋求发展，进而向大陆市场挺进，决意收购会德丰集团。消息一经传出，在香港和东南亚地区引起巨大轰动。

1985 年 2 月 14 日，会德丰 A、B 股停牌。罗富齐父子（香港）公司代表邱德拔属下的 Falwyn 公司，提出有条件全面收购会德丰已发行股份的建议， 涉及资金约 19 亿港元。Fa1wyn 公司将按照 A 股每股现金 6 元，B 股每股 6 角的收购价收购其尚未拥有的全部全德丰股份，并称购得 2.1 亿多股 A 股（占发行股数 6.7％）及 0.54 亿股 B 股（占 22.7％），合占 13.5％的投票权。而全面收购须购得 90％的 A 股和 B 股，或者取得过半表决权的股份方为有效。

在此以前，会德丰股价本来一贯极其低迷，2 月初一直还徘徊于 4.1 元的水平。2 月 8 日该股股价突然升上 4.5 元，开始出现收购谣传，当日是星

期五，到 12 日星期二，该股已升至 4.9 元水平，14 日更升上 5.4 元，先后升了 30％，跟着下午便宣告停牌，正式发布收购消息。

此后，市场出现了异常。15 日星期五复牌后，该股交投十分炽热，股价升上 6.4 元，超过建议收购价，显示有第三者加入，插手抢购。恒生指数受

此神秘第三者猜测刺激，终于突破 1400 大关，市面极其沸腾。

16 日谜底揭晓。包玉刚的老财务顾问汇丰银行属下的获多利公司受命宣布代表九龙仓公司提出有条件收购会德丰建议，收购价比邱氏的高 10％，即A 股每股 6.6 元，B 股 0.66 元，准备动用 22.3 亿元完成争购，并宣称已直接拥有相当于 34％投票权的会德丰股份，超过 Fa1wyn。这一来，股市更加热闹， 尤其长时间受抑的会德丰股东扬眉吐气，股价一飞冲天，大发横财了。

其实，包玉刚自收购九龙仓以来，5 年中一直养精蓄锐，对会德丰早已有意收购，碍于种种关系，一直不便发动。这次由邱氏发起，正中包玉刚下怀，所以毅然参与争购。而且看来出手不凡，一举取得大股东们的支持，占了上风。

然而，邱德拔挟新马首富的声势而来，矛头直指四大行之一，当然是有备而来，决不会一触即溃。市场对下一步战情如何发展，充满猜测。18 日星期一开市，市内出现暗盘价 6.8 元，高于二人收购价，会德丰申请再停牌一日。市场估计邱德拔可能提高收购价反击。果然，19 日春节除夕，争夺又上高潮，罗富齐公司宣布提高收购价为 A 股 7 元，B 股 7 角。这一来，整个收购涉及资金升上 24.3 亿港元新价。小股东们更加笑遂颜开。

牛年开市，包玉刚使出围魏救赵之计，宣布收购联合企业，每股价 11 元，溢价 26％，拟动用资金 3.22 亿元。原来联合企业持有会德丰 11％股权， 关系重大。传言邱德拔正向联合企业洽购该批股份，包玉刚此举则想釜底抽

薪，连根拔除隐患。不过，双方这一下，都只算是虚晃一枪，并未真正起决定作用，只给收购战添点气氛而已。25 日，会德丰股市价又升至 A 股 7.50 元，B 股 0.75 元左右水平。出现收购价再度提升的形势。到 26 日，即节后复市第二天，获多利公司再次宣布九龙仓提高收购价 A 股 7.4 元，B 股 0.74 元一股，将动用 25 亿港元完成收购。这个金额比起当年收购九龙仓的 21 亿还多出 4 亿元。而此时，包氏一方已持有 38％投票权，至此，邱德拔大势已去，无法抗衡包玉刚的优势了。3 月 13 日，包玉刚亲自出席记者招待会，表示已持有会德丰 48％股权。到 15 日，也就是发动收购战整整 1 个月的日子， 获多利公司发表通告宣称：九龙仓共持有会德丰 50％以上的投票权，成功收购会德丰，而罗富齐公司亦发表声明，准备接受获多利代表九龙仓提出的收购会德丰建议，当时 Fa1wyn 手上持有 25％的会德丰投票权。同日下午，会德丰董事局举行会议，委任包玉刚爵士为主席及常务董事总经理，拥有公司行政主管权力；并委任九龙仓副主席吴光正（包玉刚之婿）为常务董事总经理，拥有副行政主管权力；原会德丰主席马登留任董事并被选为名誉总裁。至于邱德拔方面则出售所持会德丰股份，赚得 1.1 亿元而退。至此一场热烈争购战以如人所料的结局宣告结束。英资四大行之一正式完全落入华资之手。它的改旗易帜，确立了包玉刚大财阀和华资第二大财阀的地位。

1993 年 9 月，隆丰国际投资公司主席吴光正宣布该集团已向联交所正式申请易名会德丰有限公司，目的是为配合大陆及香港经济高速增长带来许多新机会的大气候，妥善运用会德丰固有的价值及商誉，以提高该集团在国际市场的声誉。隆丰是包玉刚登陆后的司令部所在，是九龙仓的母公司，以往与船务渊源较深，易名会德丰后将可令中港及海外人士正确了解集团公司的特色与业务方向，有助于公司今年业务开拓发展，提高集团透明度。至此，8 年前包玉刚的会德丰争购战写上了最后一个句号。