收购巨头皮根斯

美国人博纳·皮根斯是石油大亨出身的收购兼并业巨头，他专拿那些经营管理不善的石油企业开刀，动辄以数亿至数十亿的资金向它们发出收购威胁，一旦这些企业拒不改善经营作风，皮根斯就会毫不留情地将它们收归旗下，进行大刀阔斧的改革。正因为皮根斯的做法对经营保守的石油公司大多有所触动，所以中小股东们把他视为“打虎英雄”。当然，石油公司的老板们则对皮根斯恨之入骨，大骂他是“婊子养的”。

皮根斯对石油大企业的官僚主义作风深恶痛绝是有原因的。50 年代，他在菲利浦石油公司工作时，目睹公司首脑们不顾科学的瞎指挥所造成的种种巨大损失，以及他们从不俭点的奢侈生活，年轻的皮根斯常常在心里暗暗发誓：“总有一天要拿你们开刀！”

1976 年，皮根斯已是梅萨石油公司的董事长，他的第一个收购靶子是实力比他大得多的哈戈通石油公司。那时美国的石油界的兼并都采用“友好收购”的方式，皮根斯也不例外，对哈戈通公司动之以情，晓之以理。但是哈戈通公司并不买帐，断然拒绝了皮根斯。

皮根斯软的不行就来硬的，公开以换股方式收购哈戈通，并耐心劝说哈戈通的大股东把股票卖给自己。最后，经过长达 1 年零 3 个月的来回争夺，哈戈通公司只好认输。也就从此时起，皮根斯开了美国石油界“恶意收购” 的先河，并一发不可收拾。

1979 年的世界石油危机使得原油价格从每桶 13 美元暴涨至 40 美元，滚滚不尽的财源流进了石油公司的口袋里。皮根斯却指出危机掩盖了石油公司经营中的问题。结果，1981 年的石油价格下跌验证了他的预言：经营不善的大公司纷纷露出破绽，股价节节下挫，一时间，美国 18 家最大的石油公司有

6 家被兼并。皮根斯在这个潮流中简直如鱼得水。

1982 年，他袭击比自己大 6 倍的城市石油公司，不料猎物反咬一口，差点把他给收购了。脱险之后，他养精蓄锐一段时间，又缠住猎物不放。猎物实在顶不住了，干脆以“宁为玉碎，不可瓦全”的精神，主动让海湾石油公司兼并。皮根斯不得已又先后向美国石油公司和超级石油公司发起袭击，终因力量不敌对手而未得逞，但三次袭击使他总计得利 1 亿美元。

1984 年，皮根斯把兼并目标指向石油超级王国——海湾石油公司，以报一箭之仇。此时的海弯公司虽有很大的经营潜力，但由于多角化经营失利，股价十分低迷。皮根斯在海湾公司股价低于 40 美元时悄悄大量买进，然后突然公布收购意向。结果，海湾石油公司为了摆脱这个不速之客的纠缠，置石油超级王国的尊严于不顾，宣布与标准石油公司合并。皮根斯虽然收购不成，但转眼间净赚 4 亿美元，原来海湾石油公司的小股东们也个个得到了好处。一时间，他成了华尔街上伸张正义的英雄，他只要对哪家石油公司说三道四，那家公司的股票就会上涨。

1984 年，他履行以前许下的誓言，向宿敌“官僚主义”的菲利浦石油公司发起袭击。菲利浦很识相，立即实行改组计划，高价买回皮根斯手中的大批股票。谁料，菲利浦喘息未定，又有收购者联合皮根斯再来撕杀，菲利浦只得加码付出买命钱，虽然没被兼并，但欠下 70 亿美元的债务，需要苦干

16 年才能缓过气来。

1985 年初，皮根斯又盯住了特拉华州的乌诺考尔石油公司。这家公司的

董事长哈特雷是皮根斯的死敌，正因为此，这次标购从一开始就是一场恶战。2 月底，皮根斯宣布已持有乌诺考尔公司 9.8％的股票，并通知乌诺考尔

公司要么紧缩，要么就准备接受收购挑战。但哈特雷一口回绝了皮根斯，不答应实行紧缩计划。

1985 年 4 月 7 日，皮根斯发动突然袭击；以每股 54 美元收购乌诺考尔公司的所有股票，并派人向乌诺考尔公司的股东游说，甚至还向乌诺考尔公司所在地的司法界游说，希望他们支持收购意向。一连串的打击迫使哈特雷把反击战的指挥部从华尔街搬到了洛杉矶。

哈特雷到底也不是好惹的。他宣布了一个“自杀性反击计划”：如果皮根斯购买的股票超过 20％，他就将用贷款以 72 美元一股的高价与皮根斯争购，并且争购中，不买皮根斯手中的股票。他的出价比皮根斯高 30％，而且全用现金支付。这一招非常厉害。如果皮根斯敢于继续增加控股权，这个计划就会启动，乌诺考尔公司就会因高价买回股票而背上沉重的负债，并很有可能破产。公司的股票破产后可能一钱不值，但皮根斯却无法将它们脱手。因此，只要这个“债务炸弹”一爆炸，哈特雷、皮根斯和乌诺尔公司将同归于尽。

皮根斯果然被镇住了，只得向德拉威尔和洛杉矶两级法院控告哈特雷的计划违法。一审二审判决结果是皮根斯胜诉，但还要由特拉华州立法院作终审判决。

哈特雷此时动用一切可以动用的力量向特拉华州法院施加压力。他威胁说，如果最终裁决皮根斯胜诉，将使所有在特拉华州有分支机构的美国大公司心寒。他希望法庭从保护本州的工业出发，制止皮根斯的行动。

5 月 17 日，特拉华州法院判哈特雷的计划合法，引得美国司法界一阵大哗。从法律的角度说特拉华州法院开了一个恶劣的地方保护主义的头。

这次兼并虽没有成功，皮根斯还是将手中 1/3 的股票以每股 72 美元卖给了哈特雷，净赚了 1 亿美元。

1986 年，美国证券委员会作出裁决，宣布哈特雷的自杀计划为非法。而在此之前皮根斯又兼并了先锋石油公司，他正一步步地迈向石油大亨的宝座。