香港证券界的“神奇小子”

谈到香港企业的兼并收购，不能不提到一位叱咤风云，足智多谋的干将，自 80 年代中期以来，香港几乎所有著名的大收购事件背后，都闪现着他的身影。同时，他还积极参与内地企业赴港上市集资的活动，如广船国际、上海石化、四通、中旅国际、中国海外、海虹集团等在大陆声名显赫的大公司，均由他和他手下的集团安排在香港上市，另外，中信泰富的历次收购也均由他充当顾问，他就是香港证券界的“神奇小子”梁伯韬。他任董事总经理的百富勤集团自 1989 年 1 月成立以来，不到三年便跃居香港十大投资银行之列，成为全港第三大证券公司。

梁伯韬是加拿大多伦多大学工商管理硕士，1980 年开始先在著名的获多利公司干了 5 年财务工作。1985 年，梁转至花旗银行的万国宝通国际工作， 1988 年 9 月，梁离开万国宝通创办了百富勤融资公司。百富勤在梁伯韬的带领下，成立半年多就收购了香港老牌地产企业广生行，随后又兼并了泰盛发展和加怡证券，开始了飞速发展的过程。其中，收购泰盛成为百富勤发展史上的重要一步。

泰盛原来是一家地产公司，因而它一直拥有物业和租金收益。成立于1972 年，在随后几年的地产低潮中，逐渐经营起证券投资。在著名炒股专家，

人称“香帅”的董事局主席香植球领导下，泰盛在 80 年代的香港声名大噪。泰盛在发展过程中，屡次遇到罕见的股灾，但由于香帅领导有方，泰盛不仅成功地生存下来，还不断地发展壮大，比如 1987 年大股灾后，恒指下跌 16

％，而泰盛的盈利反比 1987 年增长 1 倍以上，达 1.28 亿港元，可见香帅名

不虚传。然而进入 90 年代，香植球看淡股市，有意退出江湖，于是产生了出售泰盛发展的念头。这个机会，对于对香港股市前景充满乐观态度的梁伯韬来说，不啻是个天赐良机。因此，人们开玩笑说，百富勤收购泰盛，真有点冷手拣了个热煎饼的味道。

1990 年 2 月 28 日，百富勤与泰盛发展主席香植球及其家族达成协议，

以每股 2.5 港元购入泰盛面值 0.10 港元的股份 1.9 亿余股，价格比前一日收市价高 5.3％，共值 4.78 亿港元，占泰盛已发行股份的 34.9％。香植球辞去泰盛主席兼总经理职务，由百富勤主席杜辉廉接任主席，董事梁伯韬出任泰盛董事总经理。

当时港报的《股经》报导说，香植球终于退出股坛，新接手者为后起之秀百富勤，交易犹如老少第一号人物的相互交替，无怪乎特别惹人关注。并对这次收购双方十分推崇。这里老一辈的第一号人物指的是香植球。而新一代第一号人物便是指百富勤的梁伯韬。

收购后，1990 年 5 月 23 日，泰盛向最终控股母公司百富勤国际以 2.6 亿港元收购百富勤融资及百富勤证券两公司以实现百富勤的“借壳上市”过程。此时的收购完成后，泰盛改名为百富勤投资控股有限公司。

泰盛改组为百富勤投资后，梁伯韬又于 1991 年 4 月对集团内部公司控股关系进行重组。主要是将广生行与百富勤投资的母子控股关系颠倒过来，原来关系是最终控股母公司百富勤国际，控有子公司广生行 34.9％股权，广生行则控有孙公司百富勤投资 34.9％股权。现在，由百富勤投资以 3.42 亿港元向母公司百富勤国际购入其所持广生行的 34.9％股权，同时百富勤国际则以 5.08 亿港元向广生行购其所持百富勤投资的 34.9％股权。另外，重组完

后，广生行将向百富勤投资购入所持丽港城商场 40％股权而加以全资拥有。这样，母公司百富勤国际控有的两间上市公司的控股关系成为直接控有子公司百富勤投资，透过百富勤投资控有孙公司广生行。子公司以财务投资业务为主，成为一只金融股，孙公司以物业投资业务为主，成为一只地产股，眉目清楚，架构分明，关系畅顺，各展所长。

百富勤投资改组成功后，一面将泰盛原来大部分投资物业出售给长实套现，以增加营运资金，并与广生行合作向长实购入丽港城商场，并全资划归广生行经营，一面积极发展新的外汇期货和商品服务，奉行直接投资方针，对亚太区有发展潜力、前景良好的公司、物业发展项目及特殊投资机会进行投资，作为长线持有。这样，百富勤既作为直接投资者，又担任财务顾问，提供全面财务服务；同时，由于公司客户包括各行各业，又可以为不同客户间穿针引线，使客户与投资公司合作，助其发展业务。特别是百富勤在市场上已树立“收购专家”形象，所以尽量发挥它专长的策划收购服务，充当上市公司财务顾问。它也透过中资股东关系，与内地国企及在港中资企业维持着良好关系，充当它们的收购、上市、集资等等的财务顾问，提供服务，极其活跃。

百富勤收购泰盛后，实力大增，1990 年一年之间，它担任顾问或出任首席、联席包销商的交易有 35 项，其中包括总值 120 亿港元的 8 项公司收购业务。1991 年，百富勤又收购了加怡证券，更是如虎添翼。1992 年，百富勤集团为 11 家公司安排公开招股，包销了 12 家新股和 16 家配股，总计 190 亿港

元，累计投资了 16 家上市公司，分布 6 个国家与地区，该年度百富勤共盈利

6.68 亿港元，营业额 42.38 亿港元，比上年增长 1.1 倍。1993 年上半年，百富勤参与财务活动融资 118 亿港元，并为 4 宗收购兼并行动提供财务顾问，安排广船国际集资 3.02 亿港元，安排上海石化集资 26.54 亿港元，8 月又安排四通上市，另外还为 8 宗供股和 3 宗投资集资 58.85 亿港元。更为著名的则有中信泰富的几次大收购也都是百富勤和梁伯韬的杰作。仅 1993 年上半年，百富勤集团又盈利 3.81 亿港元，比上年同期再增长 14.7％，营业额 30.55

％，增长 59.2％。

顺便说一句，梁伯韬对 97 回归后的香港极有乐观态度，因而敢于在许多

人不看好香港股市时大胆投资证券业。现在回头来看，从 1993 年港股首次达

到 4000 点开始，1994 年更是连闯 6 个千点大关，直上一万点，牛气冲天，

1997 年又连破历史纪录，目前已跃在 14000 点之上。其它因素的作用在经济因素面前全然失色，也证实了梁伯韬的独到眼光。后起之秀梁伯韬与老香帅谁更有大智慧，则是仁者见仁，智者见智的事情了。