美国联合公司的收购计划

总部设在美国伊利诺斯州的 CAMVAC 联合公司，主要生产高度专业化的各种机床。在 80 年代初以来的近 10 年间，公司销售总额呈持续上升局面，翻

了一番多。在 1985 年公司销售额达到 11100 万美元，但母机销售仅达 2500 万美元。这种大幅度增长主要来自经营多样化，是公司实施协调发展，多样经营的决策方针的直接结果，在近十年内，公司逐步吞并了十几家生产各种创新型、改进型工业机器和设备的小公司，产品门类涉及机器人制造、自动化起重机及钢板锻压等。

对于所要购买的对象，联合公司要求必须是具有某一技术优势和独特产品的公司，有些或者资金短缺、财务困难，或者管理差劲、生产混乱，域者销售乏力、产品积压。这种情况下只要机床联合公司获悉，就会设法买下或者通过控制多数股票收购过来。

大企业和成长过快的新企业一样，所面临的最大危险就是生意太大。公司亏本的原因之一往往是妄想吃下大笔生意，结果是经费总额比公司的固定开支高一倍，但对公司的利润却无济于事。为了防止此类事情的发生，公司便考虑多元化，收购兼并其它企业。当然，想要成功地达到多元化经营的目标，便要考虑许多情况，我们可以从该公司收购“石油回收设备公司”的计划中发现其在公司购买中所考虑的很多因素。

“石油回收设备公司”生产石油回收设备，其公司主人发明了这种设备并成立了专门制造公司。由于年老，准备退休，决意出卖该公司。于是，这家公司就成了机床公司物色的对象。机床公司在收购前提出四点要求：

第一个要求就是该公司被接管后，其销售额必须达到机床联合公司年销售额的 10％，至少必须具备达到这一指标的潜力。机床联合公司去年的年总销售额为 10500 万美元，这就意味着石油回收设备公司应该起码备具 1100 万美元的销售额。

第二个要求是利润指标要有明确规定。一般税前利润应该处于销售总额的 15％到 20％之间，从税前利润占销售总额的比例分析，往往能发现被收购公司的市场看好，或者具有其他优势，被接管后，无需投入大笔资金用于生产和促销宣传。

第三个要求重点考虑销售额和利润率两项指标的增长潜力。一般来讲，机床联合公司要求某种特定产品的上述两项指标，应在易手后的 6～10 年中年增长率达到 20％左右，换句话说，大约每 4 年就应翻一番。这一条主要取决于产品或产品的市场地位即市场需求的大小，市场占有率的高低，市场预测的好坏等，通过收购公司而获得的产品技术或产品线，必须具备某种竞争优势，这种竞争优势必须是独特的，容易保护的。

第四个要求，因为机床联合公司自身没有产品研究和开发部门，被收购的公司必须拥有自己的科研开发部。否则，它带过来的主要产品，就应当保持至少 5 年时间无需在技术上做太大改进。

对于机床公司而言，收购或控制新的公司只能是为母公司添砖加瓦，而不是增加负担；只能是增进整体活力的发挥，而不使机构臃肿。

为了成功地达到多元化经营目标，机床公司在购买“石油回收设备公司” 时，慎重地考虑了以下几方面的问题：

行业前景。这首先是机床公司关注的问题，因为该行业赚不赚钱，利

润高不高以及潜力大不大等都直接关系着公司今后的发展。

据美国环境保护局计算，美国采油工业生产的废油，每年在 12 亿加仑左

右。其中约有 5.2 亿加仑作为粗制燃油被取暖锅炉烧掉了，尚有 5 亿加仑的废油可供回收利用。废油其实不废，加工废油好处很多。一可以减缓环境污染；二可以充分利用资源；三可以缓解燃料、化工原料的危机；还可以提供就业机会。所以石油回收作为一个行业，处于方兴未艾的上升阶段。而且，美国现在是世界最大的石油精炼国，年精炼能力 1987 年为 76290 万吨，又是最大的石油进口国。它有意无意在将自己丰富的石油蕴藏保存在大地深处，以待世界石油资源枯竭时再去开采。1987 年美国进口原油的资金总额是 470

亿美元。如果减少石油进口，据估计汽油价格就将上涨约 3 倍，甚至会实行限量购买，而塑料制品、化工产品和尼龙服装等价格也会水涨船高。总之造成了废油加工的广阔市场，而且随着世界产油大国的石油资源的枯竭，国际上废油回收也将成为一个大市场。

技术特点。石油回收技术能极大地延长未消耗油料的产品寿命，而且只需要相当于开发石油成本一半甚至更少就能将废油变成成品油，而且加工设备的寿命比采油钻探等生产机械长得多，结果是生产成本相对较低。

另外，回收废油将带来巨大的环境效益。现场回收废油既没有泄漏原油、抛弃废油造成的巨额开支，也不会违反环境部门关于漏油污染场地的有关规定。

产品优势。使用石油回收公司的产品，第一个优势是成本低、收益大，
与开采原油相比，回收石油的成本最高也不过 1/2。而且，废油回收无需运输，也就无需支付土地或管道使用定金、运输费、过境费等。第三个优点是由于污染被压到最低限度，这样既减少了时间损失，也无需对雇员支付补偿金。

废油回收设备的产品优势中，还有一个便是操作方便。这类设备采用的技术无疑属于尖端精密领域，可是雇员无需特别训练便可上机操作。

市场潜力。此类废油回收设备的市场有两个。一是生产设备附属市场。任务是从石油开采、提炼、储存等关系密切的各类公司购买一些回收设备作为主要生产的一个附属部门。二是专业从事石油回收的公司构成的回收设备市场。

但是石油回收公司的三种设备销售量都很小，主要是价格相对而言较昂贵，若采用一种类似租赁的方法进行销售，则估计设备的销售量有可能提高。

服务成本。机床联合公司收购石油回收公司在将来定是有利可图，但初期设立自己的石油回收服务部，则需大量的投资，如一台石油回收机运转一年的开支近
11 万美元。

机床联合公司在详细地分析了石油回收公司各方面的情况后，最终决定协商收购石油回收公司。