用战略财务管理推动企业成长

资金、人力资源和生产资源，构成了公司最主要的三项资源。像其他资源一样，资金如果被浪费或闲置，公司就不能发挥其潜力甚至会破产失败。但对企业而言，真正重要的是好的财务管理，能够帮助公司实现其目标。精明的财务管理人员能使公司在市场中进行更有效的竞争，甚至能击败潜在的竞争对手，并为股东创造价值（哈佛商学院第二学年开设的公司财务管理课。要进二步讲授财务决策如何才能创造价值）。

LTV 公司的做法是战略财务管理创造股东价值的一个绝好实例。在 60 年代后期，LTV 公司已是美国一家主要的联合大企业，他们运用创造性的财务管理，将其股票价格从每股 6 美元提高到每股 100 美元。从 1964～1968 年， 该公司利用其全部借贷能力，以很低的价格权益比（低价）收购了一些公司。然后，LTV 将这些被收购公司的债务，分配给各个新取得的公司，将公司的部分产权卖给公众，再用新的权益帮助偿还部分债务。而后公司再用这些新公司尚未使用的借款能力去兼并其他的公司。由于 LTV 公司真正的投资项目很少，其投资报酬率（ROI）和权益报酬率（ROE）几乎是无限大的。由于成长太快。最后，金字塔终于倒塌了。因为 LTV 无力管理好其所兼并的众多公司，不得不被迫进行大规模的紧缩。但是它爆炸性的成长过程说明，战略性的财务管理，确实能改变公司的业绩表现和增加股东的财富。