就是值 500 万元

联众考虑到了游戏网站一开始不可能挣钱，但联众没有考虑到游戏网站会好几年不挣钱。

起先的如意算盘是，免费半年，然后开始收费，5000 个注册用户，每人每年收费 100 元，如果有 60％的人愿意交费，就可以收入几十万元，这样联众可以不急于融资，自已维持一段时间。联众解释自己判断失误的理由是： “因为没做到那一步，就不可能考虑清楚那一步。”

1998 年，联众的游戏站点（www.gl.cn.net）发展非常顺利，从 1998 年

6 月站点开通以来，上联众玩游戏的人迅速增长，很快超过了国内其他站点，

超过年初计划的 5 倍，轻松地成为了国内最大的在线游戏网站，这也充分证明了鲍岳桥等人在软件开发上的能力。但是，公司盈利的机会遥遥无期，最初集资的钱也快花完了。大伙都不拿工资快一年了，再借 10 万元，再撑一年， 也可以撑，但最让联众担心的是这个时候，小规模慢速发展，很容易成为牺牲品，如果其他大网站要搞类似的游戏网站，“我们岂不是很惨，肯定要完蛋。”

就在此时，杭州一家软件公司看上鲍岳桥他们。邀请他们到杭州谈。去杭州之前，鲍岳桥、简晶、王建华三个人在一起讨论了一下联众目前价值的问题。

联众的有形资产一点也不值钱，就几台机器，站点怎么折算成钱，他们不会算，不知道“能不能按照访问的人头算钱”。考虑来，考虑去，三个人最后一致认为起码也应该值 500 万元。当时联众已经有 3 万个注册用户，联

众为投资方勾勒的前景是到 1999 年注册用户可以达到六七万，收入可达 100 万元。

三个人在杭州一说出联众价值 500 万元，投资方第一个问题就是 500 万元是怎么算下来的。这个问题不太好回答，最后，只好硬着头皮说，“我们确实不知道一个网站应该如何估价，但我们认为联众的无形资产应该值 500 万元。”

对方的老总是个行家，他为三个人上了一堂投资的课。“一个公司的价值有两种算法，一种是，联众从 1998 年初开始做，已经做了一年时间，假想我从现在开始做，要投入多少钱，才能和联众相提并论，我投入的这个钱就是你们公司的价值。另一种算法是用资金回报率来算，投多少钱，几年能赚多少。”

三人认为，这两种算法都比较有道理，就用第一种方法算，算来算去， 加上自己未领的工资在内，总投入也只算出六七十万元，对方很慷慨：“你们几个都是难得的人才，你们只要投入六七十万元，我们则要投入 200 万元，

才能做好你们几个人做的事情。联众早做一年，另外要有 100 万元作为时机

的价值。这样评估出来联众价值 300 万元。”

“他这样评估，我们也很难反驳，我们投入六七十万元，他们说投入 200 万元，也不能说他做不出来。”

但三个人依然觉得 300 万元太少，最后双方达成一致意见，联众价值 400 万元，公司资产谈判到此结束。