第三节 政治风险管理

一、政治风险的概念

  1. 政治风险(Political Risk)。政治风险是外汇风险的一种形式，属于非汇率风险。它是指由于东道国或投资所在国国内政治环境或东道国与其他国家之间政治关系发生改变而给外国企业或投资者带来经济损失的可能性。故此，政治风险又称国家风险或主权风险。

在理解政治风险时，必须注意以下几点：

  1. 政治风险是外汇风险的一种类型，因此，发生政治风险的前提条件与发生外汇风险的前提条件是一致的，即企业或投资者必须持有外汇头寸(Foreign Exchange Position) 或在国外进行直接投资(Direct Foreign Investment)，否则，就不会出现政治风险。

  2. 政治风险是指因政治原因而造成的经济损失，政治风险的根源是东道国或投资所在国国内政治环境或对外政治关系的变化.而这种变化给外国企业和外国投资者所造成的后果则是双向的，它可能带来积极的效应，即有利于外国企业和投资者，从而给后者带来经济利益；它也可能带来消极效应， 从而不利于外国企业和投资者，给他们带来经济损失。而政治风险是指后者， 即一个国家在政治方面发生的能给外国企业或投资者带来经济损失的某些改变。

  3. 政治风险并不是指外国企业或投资者所遭受到的实质性的经济损失，而是指发生这种政治变化的可能性以及由此可导致的经济损失可能性的大小。一个国家的政治风险大，并不意味着外国企业在该国进行投资或持有该国的资产就必然会带来经济损失，而是意味着该国的政治环境朝着不利于外国企业或外国投资者的方向发生变化的可能性较大，从而由此引起的经济损失的可能性也较大。但事情往往是相对的，高风险往往伴随着高收益，一旦风险事件没有实际发生或企业避险成功，那么，企业或投资者得到的回报也是比较高的。

  1. 政治风险的表现形式，政治风险的形式多种多样，从不同的角度进行考察，可以得出不同的结论。

从政治风险发生的范围和层次来看，可以把政治风险分成两类：宏观层次的风险(Macro Level Risk)和微观层次的风险(Micro 1evel Risk)。前者是指会对所有外国企业或外国投资者产生不利影响的政治方面的改变，而不论这些企业和投资者是属于何种行业、采用何种形式；后者则是指只对某个特殊行业、特殊企业、甚至特殊投资计划产生不利影响的政治方面的改变。从政治风险的结果看，可以把政治风险分为影响到财产所有权的风险和

仅仅影响企业正常业务收益的风险两类。前者是指导致外国企业或投资者失去资产所有权或投资控制权的政治方面的变化，如国有化或强制性地没收财产等；后者则是指导致减少外国企业或投资者经营收入或投资回报的政治方面的改变。

大量研究表明，绝大多数的政治风险问题属于微观层次的问题，而且更多地涉及到企业或投资者经营收入和投资回报，而不是财产所有权。

  1. 政治风险的原因。政治风险的直接原因是东道国或投资所在国国内政治环境的变化及其对外政治关系的变化，而且是对外国企业和外国投资者不利的变化。