第三节 国际储备的规模管理

一、国际储备的供给

国际储备的供给具体来讲，主要来自以下几方面：

  1. 国际收支顺差。一国国际收支出现盈余(或赤字)，则意味着该国国际储备存量的增加(或减少)。在国际收支平衡表中，假定错误和遗漏一项为零， 则国际储备变动额=经常项目差额十资本项目差额。

  2. 国际信贷，国际信贷通过国际收支发生额引起国际储备的变动，反映在借款国的国际收支平衡表上，是国际储备的增加，反映在贷款国的国际收支平衡表上是国际储备的减少。

  3. 干预外汇市场所得外汇。当一国货币的汇率升势过猛，给国内经济及对外贸易带来不利影响时，该国货币当局就会进入外汇市场抛售本币收购其他储备货币，所得外币一般列入同际储备。

  4. 黄金存量增加。官方黄金的增加一般通过两条途径：其一是在国内收购并由中央银行贮藏，这将导致国际储备总量的增加；其二是进入国际黄金市场以外汇储备购入黄金并由中央银行持有，这只会改变国际储备的结构， 不会改变国际储备的总量。

  5. 特别提款权的分配。

  6. 在基金组织的储备头寸的增加。

  7. 储备资产收益，包括储备外汇存款利息、作为储备资产的国外债券、国库券、CD 的收益等。

  8. 储备资产溢价。这包括由于汇率的变动造成的一国外汇储备折成 SDRs 或美元的溢价，也包括由于金价的上涨造成黄金储备总量不变的情况下黄金储备价值的增加。

综合以上各方面，可将决定和影响一国国际储备供应量的主要因素归结为：(1)决定和影响一国出口创汇、换汇能力和对外投资收益的因素；(2)决定和影响一国获得国际信誉能力的因素。