第七章 国际间接投资管理第一节 国际间接投资概述

一、国际间接投资概念

国际投资包涵两种基本形式：国际间接投资和国际直接投资。

国际间接投资是指通过国际间的信贷关系使资金投入国际金融资产，促进资金使用国经济的发展，并使投资者获得投资收益。国际直接投资是指投资者将资金直接投入外国企业或事业的生产建设，并直接参与经营管理活动的一种投资方式。

国际间接投资包涵政府贷款、国际金融机构贷款、国际商业银行贷款、出口信贷、租赁信贷和发行国际债券等形式。国际间接投资是传统的资本跨国流动形式，第二次世界大战以前，主要资本输出国的国际投资中，70％是间接投资，其中证券投资占有重要地位。

国际信贷是国际间接投资的重要形式。第二次世界大战前比较流行的国际信贷形式是国外企业和银行的出口信贷及政府之间的信贷。战后，由于国际资本流动格局的变化，国际信贷的形式也更加多样化。出口信贷中买方信贷形式逐步发展，发展成为进出口双方银行间的信贷。即出口方银行向进口方银行提供信贷，以便进口方可用现汇偿付出口商的货款。进口商与进口方银行签订信贷合同，进口方银行与出口方银行签订信贷合同。出口商除了可向出口方银行取得商业信贷外，还可向从事出口信贷的银行取得由出口方政府补贴的低息出口信贷。此外，国际商业银行贷款也由单个银行贷款发展成为银团贷款，国际性金融组织贷款逐步增加了国际开发协会、国际金融公司、泛美开发银行、非洲开发银行和亚洲开发银行的贷款。

国际证券投资是国际间接投资的另一重要组成部分。它是指一国的公司或政府投资于国际金融市场上发行的有价证券，以获取投资收益。它可以分为两种：一是国际债券投资；二是国际股权投资。二战后，随着国际金融市场的发展，国际债券投资形式不断创新。

50 年代未建立了欧洲货币市场，1961 年 2 月 1 日在卢森堡发行了第一笔欧洲债券，1977 年后，在新加坡、香港等地区建立了亚洲美元债券市场，东京债券市场也进一步国际化：无论是外国债券还是欧洲债券，都相继呈现多样化的投资品种，比如浮动利率债券、多种货币债券、分红债券、可转换债券、附新股认购权债券等。进入 80 年代，国际证券投资历经战后 30 年国际直接投资发展的冲击之后，开始迅猛发展，国际资本市场出现了显著的证券化趋势。