三、影响国际储备规模的因素

影响一国际储备规模的因素可以分为两大类。一类是政策性因索，即一国货币当局总是要根据宏观经济环境和经济目标确定其货币政策，而储备政

策是一国货币当局货币政策的一个重要组成部分。所以，作为一种货币政策调整对象，国际储备规模必然要受货币当局储备政策的影响。因此，凡是能对储备政策的制定产生直接或间接影响的因素，也必然通过储备政策的实施间接地作用于国际储备规模。这种影响的大小，取决于国家货币当局实施储备政策的决心、进行储备规模管理的能力和这种管理的难度。另一类是非政策件因素，即前面第二部分所述的影响国际储备供求的各种因来。以及能对这些因素产生影响的因素。当然，这些因素发挥作用的具体效果如何还要视国家货币当局进行储备规模管理的方向和力度而定。

具体说来，影响一国国际储备的因素有：

一国国际储备的范围及其货币在国际货币体系中的作用。如果一国货币为主要国际储备货币，则该国在调节国际收支不平衡和进行国际支付方面具有一个有利条件——可以用本币来清偿对外债务。因此，对储备货币发行国来说，它无须保持规模过大的国际储备。
国际收支流量的大小及其稳定程度。首先是其贸易收支的稳定程度。外贸收支相对稳定，进出口基本平衡或略有出超的话，则不必顾及国际储备。如果外贸条件较差，需保持较充足的外汇储备。其次是国际收支差额的状况及稳定程度，如果一国持续国际收支顺差，则对国际储备的需求很少；反之，若一国国际收支出现经常性逆差，则对国际储备的需求较大。
国际收支其他调节手段的运闲及其有效性。如果一国实行严格的外汇管制或贸易管制，并能有效地控制进口和外汇资金的流动，则对外汇储备的需求量相对较小，反之则需要较多的外汇储备。
一国国际融资能力的大小及所处的国际环境。如果一国有较高的债信等级，能迅速、便利地获得外国政府贷款和国际金融机构贷款，且该贷款的来源稳定，条件良好，或者该国在国际金融市场上筹资的能力很强，则该国毋须持有过多的国际储备资产，反之就应保持充足的国际储备。另外，国际金融市场的发达程度、国际资本市场的行情，以及各国经济政策的国际协调水平和一国参与国际金融事务的层次等等，均通过决定一国的融资条件而影响其国际储备规模。
汇率制度和汇率政策的选择。一国的汇率政策和干预外汇市场的意愿在一定程度上影响储备需求量。一般来说，实行钉住汇率制、严格维持固定汇率较之实行弹性汇率安排、允许汇率经常或大幅度波动，频繁干预外汇市场较之偶尔干预外汇市场，旨在“目标区”的干预较之均匀性干预，一般需要更多的外汇储备。
一国对外开放程度。如果一国实行偏向自由贸易的政策，国际收支在其国民生产总值中占有很大比重，则外汇收支较多，对储备资产的需求也较大；而封闭型经济的国家对国际储备的需求则比较小。国际储备需求量一般与国民经济对外依赖程度成正比。
持有国际储备的机会成本，一国持有过多的国际储备意味着牺牲其一部分投资或消费，储备需求量是由持有储备的机会成本和收益的均衡决定的。如闰际资本市场利率上升，持有储备的机会成本就会增加，但是本国的外汇持有者会因之进行各种形式的投资，外汇储备水平也会随之降低。
特定时期的经济发展目标。一般而言，一国在经济起飞和高速增长时期对资金的需求旺盛，所以当一国的经济目标为高速增长时，就应保持较少的国际储备，以将一部分储备资产用于投资和消费；当其经济稳定增长时，